本周，A股多個寬基指數(shù)創(chuàng)下本輪行情的新高，但之后迎來了兩天的調(diào)整。全周，科創(chuàng)50、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅超過3%，其余寬基指數(shù)周度收跌。 周五收盤至今，利好與利空同時出現(xiàn)，這對下周的市場有何影響？未來機會又在哪里？今天，達哥和牛博士就大家關(guān)心的話題展開討論。 牛博士：達哥，你好，又到我們周末聊行情的時間。本周后兩個交易日，行情急劇降溫，出現(xiàn)了明顯的虧錢效應，周末微信群靜悄悄了。你對后市行情是如何看待的？ 道達：周五收盤后，消息面利好、利空并存。 利好消息有幾個。 首先，在AI方面，伯克希爾·哈撒韋一季度進一步加碼谷歌母公司Alphabet；上海電信率先發(fā)布Token資費套餐，1元對應25萬額度點。 這對AI以及算力產(chǎn)業(yè)鏈都是利好，尤其是Token資費套餐的出現(xiàn)，將促進國內(nèi)AI算力建設(shè)全面加速。 其次，商務部發(fā)布了中美經(jīng)貿(mào)磋商的初步成果。 本次經(jīng)貿(mào)磋商的主要成果有：雙方同意通過一定范圍產(chǎn)品的相互降稅等安排，推動擴大包括農(nóng)產(chǎn)品在內(nèi)等領(lǐng)域的雙向貿(mào)易；雙方就中方向美方采購飛機以及美方保障飛機發(fā)動機、零部件對華供應等達成有關(guān)安排，同意繼續(xù)推進相關(guān)領(lǐng)域合作。 盡管市場關(guān)注的AI、半導體、稀土等沒有提及，但上述成果的出現(xiàn)對市場而言是偏積極的。 最后，俄羅斯總統(tǒng)普京將于5月19日至20日訪華。前有美國總統(tǒng)特朗普訪華，后有俄羅斯總統(tǒng)普京將訪華，宏觀層面對市場偏積極。 盡管利好頗多，但利空似乎壓過了利好。 一是一些主要經(jīng)濟體的債市出現(xiàn)了大幅拋售情況。 美國30年期國債收益率本周收報5.12%，創(chuàng)2007年7月以來最高收盤水平；日本30年期國債收益率突破4%，創(chuàng)歷史紀錄；英國30年期國債收益率升至5.85%，為本世紀最高水平。 此外，美國政府本周以5%的收益率出售30年期國債，同樣為2007年以來首次。 上述經(jīng)濟體債市的異常波動，疊加美國4月通脹超預期，使得市場開始押注美聯(lián)儲下一步將是加息的預期，這對AI科技股等風險資產(chǎn)不利。 二是美股科技股周五跌幅略大，全球AI總龍頭英偉達跌幅超過4%，英特爾跌幅超過6%，光通信個股普遍收出中陰線。韓股的三星電子、SK海力士跌幅均超過7%。 本周四，上證指數(shù)出現(xiàn)了穿頭破腳走勢，我在文章中結(jié)合最近一年的案例進行及時提醒：上證指數(shù)會有幾個交易日的震蕩回調(diào)，并有回補5月6日跳空缺口的動力。 本周五，上證指數(shù)果然回補了5月6日的跳空缺口。 盡管本輪震蕩回調(diào)沒有結(jié)束，但我認為，本輪震蕩回調(diào)的主跌階段正接近尾聲。下周一市場慣性下挫后，會有1到3個交易日的反彈。 之所以提到慣性下挫，主要原因是周五市場出現(xiàn)了殺回流資金的情況。 若市場內(nèi)在動力強，甚至可能會在周一早盤就開啟反彈，但這種走勢的概率偏低。 周五市場出現(xiàn)了兩個重要現(xiàn)象。 一是虧錢效應繼續(xù)出現(xiàn)，尤其是科技股后排個股的虧錢效應明顯。 二是在AI硬件調(diào)整的過程中，半導體、鋰電均一度“救主”，但都沒有帶動市場大幅回升及大盤翻紅，最終功敗垂成，出現(xiàn)了殺回流資金的現(xiàn)象。 總體而言，下周一市場慣性下挫的概率較大，但若再創(chuàng)新低，則反彈1-3個交易日的概率非常大。反彈之后，市場會有再度展開震蕩回調(diào)的概率。 牛博士：感謝達哥的分享。4月8日通信設(shè)備板塊指數(shù)突破之后，你及時提示AI硬件的機會，如今震蕩開啟，是否意味著他們就徹底沒戲了？周五一度“救主”的半導體芯片、鋰電會成為下周的主角嗎？后市還有哪些機會？ 道達：從交易角度來說，本輪行情由AI硬件率先開啟，如今AI硬件降溫，也就意味著市場接下來會進入震蕩階段或震蕩回調(diào)階段，即達哥上述提到的幾個交易日震蕩回調(diào)預期。 去年9月時的主線AI硬件、今年1月時的主線商業(yè)航天開啟震蕩后，其他相對低位的核心板塊會有表現(xiàn)的機會。 因此，無論是對市場，還是對主線板塊、核心板塊，我們不看空，但在市場震蕩期間需要把握好交易節(jié)奏。 AI硬件的降溫，并不意味著這個板塊就沒戲了。比如去年9月AI硬件開啟震蕩后，大核心股總體呈區(qū)間震蕩，分支核心和龍頭跌幅略大一點，主要是其余二三線個股跌幅較大。 AI硬件后排個股，不少個股已經(jīng)短線破位，意味著會有回調(diào)的動力。不過，只要大核心股（如“易中天”、東山精密等）只要不破位，那么這個板塊未來修復上來的時間不會太遲。 總體而言，對于AI硬件，不看空，但對震蕩保持關(guān)注，等待行情走好。 半導體芯片方面，半導體、芯片兩大板塊指數(shù)五一節(jié)前突破，至今僅9個交易日，還達不到大波段結(jié)束的時間。 我個人認為，半導體、芯片兩大板塊指數(shù)當前的震蕩，有點類似于4月23日AI硬件（如通信設(shè)備、CPO等）的震蕩。待震蕩結(jié)束后，半導體、芯片兩大板塊將再續(xù)升勢。 鋰電方面，這個板塊機構(gòu)多，博弈程度強，盡管鋰電上游業(yè)績超預期，但對節(jié)奏把控的要求極高，不太適合大多數(shù)人。 儲能板塊周五大幅異動。從過去的走勢來看，趨勢性及板塊協(xié)同性，相比AI硬件要差一些。 人形機器人板塊周五異動。和儲能一樣，趨勢性及板塊協(xié)同性不強，個股選擇及入場時機均很重要。 不過，在歷史高點附近，人形機器人板塊指數(shù)已橫盤整理了5個交易日，重點關(guān)注其能否以標志性陽線突破。若出現(xiàn)標志性陽線，則可以重點研究。 最后，達哥作一個總結(jié)：周末消息面利好與利空并存，但利空壓過了利好。由于周五有殺回流資金的現(xiàn)象，明天大概率會有慣性下挫的動力，但隨后開啟1-3個交易日反彈的概率較大（尤其是如果再創(chuàng)周五的新低）。對于市場震蕩回調(diào)，理性看待，不看空。 由于超級主線暫時降溫，且不少后排個股破位，需要耐心等待賺錢效應恢復。板塊方面，繼續(xù)關(guān)注AI硬件、半導體、芯片、人形機器人、商業(yè)航天、電網(wǎng)設(shè)備等主流板塊的表現(xiàn)，需注意節(jié)奏。 PS：想了解達哥的更多觀點，或想和達哥交流，請關(guān)注微信公眾號“道達號”。 （張道達） 根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。