4月行情，科技主線波瀾壯闊，同時(shí)也有對(duì)財(cái)報(bào)的擔(dān)憂。無論如何，美好的4月行情已經(jīng)過去，緊接著將迎來5月行情的挑戰(zhàn)和機(jī)遇。

5月行情可能是3月波段底部以來的下半場(chǎng)

截至4月30日，今年行情度過了77個(gè)交易日。從3月23日的底部至今，已經(jīng)運(yùn)行了28個(gè)交易日。

上輪情緒周期，2025年11月21日底部到2026年1月23日情緒見頂，中間運(yùn)行了44個(gè)交易日。

也就是說，目前這輪行情可能進(jìn)入到3月波段底部以來的下半場(chǎng)了。

從兩融成交占比數(shù)據(jù)來看，頂部跡象并不明顯，等這個(gè)數(shù)值達(dá)到11%再說吧。

“雙創(chuàng)”月度成交占比歷史第二

創(chuàng)業(yè)板與科創(chuàng)板，是A股市場(chǎng)服務(wù)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略的兩大引擎，二者共同構(gòu)建了多層次資本市場(chǎng)中服務(wù)科技創(chuàng)新企業(yè)的關(guān)鍵陣地。

從月度數(shù)據(jù)來看，“雙創(chuàng)”4月的成交總額占全市場(chǎng)的38.37%，達(dá)到了歷史第二高，僅次于2024年10月，歷史前五數(shù)據(jù)分別是：

2024年10月—38.81%；

2026年4月—38.37%；

2025年2月—38.14%；

2025年8月—38.09%；

2025年9月—38.09%。

出現(xiàn)這樣的局面，是市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新主線共識(shí)強(qiáng)化的直接體現(xiàn)，也反映出兩大板塊作為A股創(chuàng)新引擎的核心地位。

“9.24”行情之后，這個(gè)指標(biāo)具有一定的波段特性：當(dāng)“雙創(chuàng)”成交額占比在30%-35%水平之時(shí)，市場(chǎng)通常處于階段底部窗口；當(dāng)“雙創(chuàng)”成交額占比在35%-40%水平之時(shí)，市場(chǎng)通常出現(xiàn)階段過熱的情況。

在“雙創(chuàng)”內(nèi)部，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板的成交占比，也在悄然發(fā)生變化。

“9.24”行情之后，創(chuàng)業(yè)板的成交額占比一直維持在25%-30%的水平，科創(chuàng)板的成交額占比已經(jīng)從5%的水平提升到了10%以上。這說明科創(chuàng)板的主線熱度正在持續(xù)提高，成交額占比提升，帶來的流動(dòng)性溢價(jià)在持續(xù)強(qiáng)化。

這里還有一組數(shù)據(jù)：

創(chuàng)業(yè)板目前有1350家上市公司，個(gè)股的平均總市值為147.68億元，千億總市值的公司有22家。

科創(chuàng)板目前有600家上市公司，個(gè)股的平均總市值為211.74億元，千億總市值的公司有17家。

科創(chuàng)板上市公司的數(shù)量，不到創(chuàng)業(yè)板上市公司數(shù)量的一半，但總市值卻達(dá)到了創(chuàng)業(yè)板的60%以上，現(xiàn)在知道熱錢都在哪里了吧。

5月行情的機(jī)遇和挑戰(zhàn)

第一，AI算力鏈。

全球AI算力需求持續(xù)爆發(fā)，1.6T/3.2T光模塊、AI服務(wù)器PCB、國(guó)產(chǎn)AI芯片訂單飽滿，一季報(bào)業(yè)績(jī)普遍高增，行業(yè)高景氣度得到驗(yàn)證。5月海外大廠資本開支落地、國(guó)內(nèi)AI應(yīng)用催化（大模型迭代、端側(cè)AI滲透），板塊有望延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，成為市場(chǎng)主線。

第二，半導(dǎo)體。

存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)反彈，DDR5、NOR Flash供不應(yīng)求，兆易創(chuàng)新一季報(bào)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)522.8%，行業(yè)反轉(zhuǎn)明確；半導(dǎo)體設(shè)備、材料國(guó)產(chǎn)替代加速，政策支持力度大。5月存儲(chǔ)價(jià)格有望維持上漲，疊加半導(dǎo)體設(shè)備國(guó)產(chǎn)化訂單落地，板塊具備估值修復(fù)+業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的雙重動(dòng)力。

第三，商業(yè)航天。

5月中下旬藍(lán)箭朱雀三號(hào)遙二復(fù)飛+垂直回收（民營(yíng)液體火箭標(biāo)桿）；5月底星河動(dòng)力智神星一號(hào)首飛+回收（中型液體火箭）；深藍(lán)星云一號(hào)海上垂直回收試驗(yàn)，若成功，將打開復(fù)用商業(yè)化空間。此外，SpaceX上市的炒作新聞越來越多。

5月行情的挑戰(zhàn)也是同時(shí)存在的，比如股價(jià)漲多了、中東局勢(shì)可能再度生變等。

（小二哥）

本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

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