文/李杰

走過公司“七五”規(guī)劃的攻堅(jiān)之年，以嶺藥業(yè)交出了一份亮眼的成績(jī)單。

根據(jù)4月27日發(fā)布的年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.31億元，同比增長(zhǎng)20.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.86億元，創(chuàng)下近年來最佳經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

推動(dòng)公司重回高質(zhì)量增長(zhǎng)軌道的動(dòng)力，來自中藥主業(yè)強(qiáng)勢(shì)復(fù)蘇、化藥與健康產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)力，同時(shí)疊加循證醫(yī)學(xué)成果密集落地、產(chǎn)品矩陣持續(xù)擴(kuò)容。

在業(yè)績(jī)大幅回暖的同時(shí)，以嶺藥業(yè)實(shí)施高比例現(xiàn)金分紅。根據(jù)利潤(rùn)分配預(yù)案，公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元（含稅），合計(jì)派現(xiàn)8.35億元。

業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貼近預(yù)告增幅上限，專利中藥貢獻(xiàn)核心利潤(rùn)

作為主營(yíng)專利創(chuàng)新中藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的龍頭企業(yè)，今年1月，以嶺藥業(yè)曾發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸母凈利潤(rùn)12億元至13億元，較上年同期虧損7.25億元大幅扭虧。

從最終年報(bào)數(shù)據(jù)看，公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)貼近預(yù)告增幅上限，全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入78.31億元，同比增長(zhǎng)20.24%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)12.86億元，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)12.22億元；經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~17.77億元，同比增長(zhǎng)190.75%。

收入穩(wěn)健增長(zhǎng)、利潤(rùn)大幅修復(fù)、現(xiàn)金流持續(xù)強(qiáng)勁，三大指標(biāo)全面向好，標(biāo)志著2025年是以嶺藥業(yè)經(jīng)營(yíng)全面回暖、重回增長(zhǎng)快車道的關(guān)鍵一年。

對(duì)此，公司表示，面對(duì)復(fù)雜的市場(chǎng)環(huán)境和競(jìng)爭(zhēng)壓力，管理層保持戰(zhàn)略定力，著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，外拓市場(chǎng)、內(nèi)抓管理，營(yíng)業(yè)收入實(shí)現(xiàn)恢復(fù)性增長(zhǎng)。同時(shí)，公司全面強(qiáng)化預(yù)算管理，建立全鏈條成本控制體系，實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效，利潤(rùn)率水平提升明顯。

費(fèi)用端呈現(xiàn)精細(xì)化管控、提質(zhì)增效的特征。2025年，以嶺藥業(yè)銷售費(fèi)用19.64億元，同比下降15.87%；管理費(fèi)用5.35億元，同比下降10.83%；隨著利息費(fèi)用減少，公司財(cái)務(wù)費(fèi)用由正轉(zhuǎn)負(fù)至-141.03萬元，同比大幅降低106.29%。

與此同時(shí)，公司研發(fā)投入達(dá)7.88億元，占營(yíng)收比重10.07%，處于中藥行業(yè)前列，研發(fā)驅(qū)動(dòng)成效凸顯。

“三駕馬車”齊頭并進(jìn)，專利產(chǎn)品呈現(xiàn)多點(diǎn)開花態(tài)勢(shì)

以嶺藥業(yè)以專利創(chuàng)新中藥為核心，同時(shí)積極布局化生藥和健康產(chǎn)業(yè)，構(gòu)建了由專利中藥、化生藥、健康產(chǎn)業(yè)“三駕馬車”驅(qū)動(dòng)的醫(yī)藥健康產(chǎn)業(yè)格局，產(chǎn)品覆蓋心腦血管病、呼吸系統(tǒng)疾病、糖尿病及并發(fā)癥、神經(jīng)系統(tǒng)疾病、腫瘤用藥、抗衰老、泌尿系統(tǒng)、婦科用藥共8大治療領(lǐng)域。

其中，心腦血管類產(chǎn)品是公司業(yè)績(jī)的“壓艙石”。2025年，該類產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入39.56億元，占總營(yíng)收50.52%，同比增長(zhǎng)2.06%。由通心絡(luò)膠囊、參松養(yǎng)心膠囊、芪藶強(qiáng)心膠囊組成的“通絡(luò)三寶”，憑借扎實(shí)循證證據(jù)獲得多項(xiàng)指南推薦，持續(xù)穩(wěn)固院端與零售市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，成為心腦血管口服中成藥領(lǐng)軍品種。

呼吸系統(tǒng)類產(chǎn)品是2025年業(yè)績(jī)最大增長(zhǎng)引擎，全年實(shí)現(xiàn)收入20.17億元，同比增長(zhǎng)153.71%，占總營(yíng)收25.76%。市場(chǎng)知名度較高的連花清瘟膠囊/顆粒憑借廣譜抗病毒、臨床療效確切的優(yōu)勢(shì)，覆蓋流感、新冠、支原體肺炎等多場(chǎng)景，先后被列入35項(xiàng)國(guó)家診療方案推薦；疊加零售端需求回暖，實(shí)現(xiàn)銷量與市占率提升，穩(wěn)居公立醫(yī)療市場(chǎng)中成藥感冒用藥首位。

此外，公司其他專利產(chǎn)品呈現(xiàn)多點(diǎn)開花態(tài)勢(shì)，全年收入4.58億元，同比增長(zhǎng)40.58%。其中，芪防鼻通片于2025年1月獲批上市，12月被納入醫(yī)保目錄，快速打開過敏性鼻炎市場(chǎng)；津力達(dá)顆粒、通絡(luò)明目膠囊深耕糖尿病及并發(fā)癥領(lǐng)域，進(jìn)入新版糖尿病防治指南；益腎養(yǎng)心安神片、解郁除煩膠囊切入失眠、抑郁賽道，學(xué)術(shù)推廣持續(xù)發(fā)力；夏荔芪膠囊獲中藥二級(jí)保護(hù)，前列腺領(lǐng)域優(yōu)勢(shì)進(jìn)一步鞏固。

分區(qū)域看，2025年以嶺藥業(yè)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)收入75.28億元，同比增長(zhǎng)21.08%，占總營(yíng)收96.14%，全國(guó)學(xué)術(shù)推廣與渠道下沉成效顯著；海外市場(chǎng)收入3.02億元，同比增長(zhǎng)2.53%，化藥制劑出口與中藥國(guó)際注冊(cè)穩(wěn)步推進(jìn)，全球化布局持續(xù)落地。

渠道層面，公司構(gòu)建醫(yī)療、零售、商務(wù)分銷三輪驅(qū)動(dòng)體系，覆蓋全國(guó)10萬余家醫(yī)療終端、30萬余家藥店終端；數(shù)字化營(yíng)銷與京東健康、阿里健康深度合作，線上線下協(xié)同發(fā)力，推動(dòng)專利中藥滲透率持續(xù)提升。

研發(fā)創(chuàng)新成果持續(xù)落地，通心絡(luò)循證研究再登國(guó)際核心期刊

2025年6月，在藥智網(wǎng)、《中國(guó)藥業(yè)》雜志等聯(lián)合主辦的2025PDI醫(yī)藥研發(fā)創(chuàng)新大會(huì)發(fā)布的“2025中國(guó)中藥研發(fā)實(shí)力排行榜TOP50”中，以嶺藥業(yè)位居第2。

外界的認(rèn)可，源于公司始終將科技創(chuàng)新作為核心競(jìng)爭(zhēng)力。2025年，以嶺藥業(yè)研發(fā)投入7.88億元，占營(yíng)收比重10.07%，研發(fā)人員1399人；公司形成“理論—臨床—新藥—實(shí)驗(yàn)—循證”的中醫(yī)藥學(xué)術(shù)創(chuàng)新與轉(zhuǎn)化新模式，并通過構(gòu)建“以人為本”的人才體系，在科研創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)布局、行業(yè)示范等方面取得突出成效。

2025年是公司研發(fā)成果密集落地的一年。創(chuàng)新中藥領(lǐng)域，治療過敏性鼻炎的1.1類新藥芪防鼻通片于2025年1月獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，7月11日通過澳門特別行政區(qū)政府藥物監(jiān)督管理局注冊(cè)審批，成為首個(gè)在澳門獲批注冊(cè)的創(chuàng)新中藥；12月7日，芪防鼻通片被納入國(guó)家醫(yī)保目錄。

在化學(xué)新藥領(lǐng)域，今年1月，以嶺藥業(yè)全資子公司以嶺萬洲國(guó)際制藥有限公司自主研發(fā)的化藥專利新藥苯胺洛芬注射液（商品名：萬舒安）獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市。該產(chǎn)品用于術(shù)后鎮(zhèn)痛治療，其獲批標(biāo)志著公司化藥專利新藥實(shí)現(xiàn)“從0到1”的突破。

此外，以嶺藥業(yè)多條在研管線穩(wěn)步推進(jìn)，覆蓋類風(fēng)濕、兒童感冒、膽囊炎等治療領(lǐng)域。例如，芪桂絡(luò)痹通片、小兒連花清感顆粒申報(bào)上市；芪龍定喘片于3月獲批臨床；柴黃利膽膠囊、藿夏感冒顆粒進(jìn)入Ⅲ期臨床研究階段。

值得一提的是，今年3月，中國(guó)工程院院士張運(yùn)參與的TXL-CAP研究成果正式發(fā)表于國(guó)際權(quán)威期刊《信號(hào)轉(zhuǎn)導(dǎo)與靶向治療》（影響因子52.7）。研究證實(shí)，急性冠脈綜合征患者在他汀類藥物基礎(chǔ)上聯(lián)用通心絡(luò)治療，可顯著增加冠狀動(dòng)脈斑塊纖維帽厚度、減小斑塊脂質(zhì)弧度，從而穩(wěn)定易損斑塊并改善心絞痛癥狀。該研究為心血管事件鏈干預(yù)中穩(wěn)定易損斑塊、減少心血管事件提供了關(guān)鍵循證證據(jù)。

此類中醫(yī)藥循證證據(jù)為以嶺藥業(yè)打破國(guó)際偏見、推動(dòng)產(chǎn)品學(xué)術(shù)推廣與市場(chǎng)拓展奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。未來，憑借獨(dú)家絡(luò)病理論、完善的專利矩陣、扎實(shí)的循證證據(jù)以及全產(chǎn)業(yè)鏈布局，以嶺藥業(yè)有望延續(xù)高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，在中醫(yī)藥振興與創(chuàng)新藥發(fā)展雙重紅利下，邁入高質(zhì)量發(fā)展新階段。

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