每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜黃勝    

4月2日，長虹美菱（000521.SZ）披露2025年年度報告，報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入304.08億元，同比增長6.32%，首次突破300億元大關。然而，增收不增利的局面也同時出現(xiàn)，同年歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.10億元，同比下滑41.31%。公司未能實現(xiàn)2025年規(guī)模和利潤雙增長的目標。

對于凈利潤的下滑，長虹美菱在年報中解釋稱，主要受國內市場競爭加劇、國補政策調整后終端需求疲軟及大宗材料價格波動等多重因素影響。值得關注的是，由于B股股價持續(xù)低于每股凈資產，公司已制定專門的估值提升計劃，以期提振市場信心。

同日，公司宣布，副總裁胡照貴、寇化夢、王小成于4月1日起辭職，不再擔任公司副總裁職務。由總裁湯有道提名，董事會同意聘任黃和榮、湯申杰、章昊擔任公司副總裁。至此，長虹美菱核心管理團隊陸續(xù)完成“換血”。 

國補退坡需求受沖擊，凈利潤同比下滑超四成 

報告期內，長虹美菱收入主要來源于冰箱（柜）、空調、洗衣機、廚大電、小家電和生物醫(yī)療等業(yè)務，合計收入約為301.33億元，占公司營業(yè)收入的比例為99.09%。

分產品看，空調是第一大品類，2025年營收占比超57%，同比大漲12.81%。 

洗衣機是增速最快的品類，同比大增26.33%，占比從6.11%提升至7.26%。 

冰箱、冰柜是第二大品類，2025年營收同比下滑6.42%，占營收比重從33.43%降至29.42%。

年報數(shù)據(jù)顯示，公司歸屬于上市公司股東的凈利潤為4.10億元，與2024年同期的6.99億元相比，下降了41.31%。同時，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為3.37億元，同比降幅更是達到51.13%?？梢?，盡管營收創(chuàng)下歷史新高，但長虹美菱2025年的盈利能力卻面臨顯著壓力。

對于利潤下滑的原因，公司歸因于多重外部因素的疊加影響。2025年，空調行業(yè)波動劇烈，運行呈現(xiàn)“前高后低、冷暖驟變”。2025年進入下半年，前期需求被嚴重透支，疊加補貼力度減弱，市場形勢急轉直下。出口方面，空調行業(yè)因美國加征關稅預期出現(xiàn)“搶出口”，亦是出現(xiàn)“前高后低”走勢。產業(yè)在線數(shù)據(jù)顯示，2025全年空調出口量8228萬臺，同比下降3.2%。

洗衣機行業(yè)，2025年，家電產業(yè)加速重構，國補政策調整對內銷市場消費影響較大，洗衣機內銷整體呈“前高后低”走勢。

此外，銅等大宗原材料價格的高位波動，也持續(xù)加大制造業(yè)的成本壓力。 

除了業(yè)績波動，長虹美菱的B股股價“破凈”亦引起公司重視。年報披露，自2025年2月27日至2026年2月27日，長虹美菱B股股票已連續(xù)12個月每個交易日收盤價均低于最近一個會計年度經(jīng)審計的每股凈資產。

為維護公司價值及股東權益，長虹美菱制定了B股估值提升計劃。該計劃擬通過多項措施提振公司投資價值，包括持續(xù)提升經(jīng)營能力，健全中長期激勵機制，實施現(xiàn)金分紅、強化投資者關系管理、保證信息披露質量等。

核心高層人員密集變更

對于長虹美菱而言，2025年是管理團隊深刻變革的一年。年報及公開信息顯示，公司的核心管理崗位發(fā)生了密集調整。2025年9月，公司聘任湯有道為新任總裁；進入2026年，高層變動仍在繼續(xù)，吳定剛于1月辭任董事長，李小東在2月11日接任，正式掌舵。此外，財務負責人、董秘、副總裁等關鍵職務也在去年下半年、今年上半年陸續(xù)完成交替。

頻繁的人事變動背后，是公司應對家電行業(yè)激烈競爭和市場環(huán)境變化的戰(zhàn)略調整。隨著以李小東、湯有道為核心的新管理經(jīng)營團隊全面就位，長虹美菱如何在不確定的全球市場尋找增長動能？公司介紹，2026年，公司將繼續(xù)堅持創(chuàng)新驅動、內外融合、產業(yè)協(xié)同、營銷轉型與數(shù)智推進五大核心舉措，加速實現(xiàn)高質量發(fā)展。全年力爭實現(xiàn)規(guī)模和利潤雙增長。

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