每經(jīng)記者｜楊卉    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

6月2日晚間，中公教育（SZ002607）發(fā)布公告稱，公司近日收到控股股東之一致行動人北京中公未來信息咨詢中心（有限合伙）（以下簡稱“北京中公未來”）通知，萬和證券于2026年6月1日對北京中公未來信用賬戶持有的中公教育股份共計1289.08萬股強制平倉，獲得資金全部用于歸還其在萬和證券的貸款。

據(jù)中公教育披露，這已是近一個月的第二筆平倉。事件起因是北京中公未來與萬和證券融資合約逾期，逾期融資本金總計為9431.67萬元。今年5月，北京中公未來所持有的2500萬股中公教育股份已被萬和證券強制平倉。算上此次，共有約3789.08萬股被強制平倉。再次平倉后，上述融資負債已全部了結。

當前，中公教育已連續(xù)兩年實現(xiàn)盈利，但是負債壓力仍然不小。截至2025年年底，中公教育的待退費負債為5.08億元。

兩次強制平倉后融資負債已全部了結

根據(jù)中公教育在公告中的說法，本次披露的強制平倉并非首筆。

5月12日，中公教育公告稱，公司于近日獲悉控股股東之一致行動人北京中公未來持股數(shù)量發(fā)生變動。

經(jīng)與北京中公未來溝通后知悉，北京中公未來前期通過信用交易擔保證券賬戶向萬和證券開展融資業(yè)務。截至5月12日，北京中公未來與萬和證券的融資合約總負債合計為9856.47萬元。因雙方就合約延期事項未達成一致意見，北京中公未來所持中公教育部分股份被萬和證券強制平倉，被動平倉數(shù)量為2500萬股，占中公教育總股本的0.41%，獲得資金全部用于歸還其在萬和證券的貸款。

5月15日，中公教育業(yè)績說明會在線上召開。有投資者直接向中公教育董事長兼總經(jīng)理李永新提問，稱北京中公未來的融資合約逾期非常突然，之前該公司消息一直很純凈，突然冒出來一筆，“感覺我（在）和深淵凝視”，希望公司能就欠款出一份匯總表。

面對上述提問，彼時的中公教育回復稱，管理層正協(xié)同專業(yè)機構進行全面梳理與妥善安排。“當前階段確實面臨一些短期壓力，但請大家相信，所有問題都在有序推進解決中。管理層正全力推進資產(chǎn)優(yōu)化與債務化解，逐步夯實發(fā)展根基?！?/p>

然而，半個多月后，又一筆強制平倉出現(xiàn)了。萬和證券于6月1日再次對北京中公未來信用賬戶持有的中公教育股份共計1289.08萬股強制平倉，獲得資金全部用于歸還北京中公未來在萬和證券的貸款。

不過，根據(jù)中公教育的說法，截至6月2日，北京中公未來與萬和證券上述融資負債已全部了結，強制平倉實施完畢。

已連續(xù)兩年盈利但負債壓力仍存

中公教育的壓力不止這一筆融資負債。

根據(jù)年報數(shù)據(jù)，2025年，中公教育實現(xiàn)營業(yè)收入22.37億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤為4889.14萬元，較上年同期下降73.38%。中公教育稱，利潤同比下滑主要系上期收回以前年度已計提壞賬準備的其他應收款，形成非經(jīng)常性收益，增加了上年同期凈利潤。不過，繼2024年全面扭虧為盈后，公司已經(jīng)連續(xù)第二年實現(xiàn)盈利。

中公教育還在年報中強調，2025年公司的渠道策略發(fā)生了根本性轉變。此前數(shù)年，中公教育以優(yōu)化存量網(wǎng)點為主。2025年公司將市場策略轉向有序擴張，全年新建135個教學服務中心，部分新開網(wǎng)點已在第四季度貢獻收入增量。

“連續(xù)兩年盈利表明經(jīng)營底部已確認，調整見到實效?？蛦蝺r、毛利率、人效比等先行指標持續(xù)改善，渠道有序擴張蓄積勢能，為下一階段發(fā)展奠定堅實基礎。”中公教育在年報中如是稱。

然而，看到負債一欄，中公教育的壓力仍然不小。

截至2025年年末，中公教育的合同負債為16.5億元；長期借款為7.01億元；租賃負債為1.04億元，三項合計占總資產(chǎn)的比例為43.15%。此外，根據(jù)年報數(shù)據(jù)，截至2025年年底，中公教育的待退費負債為5.08億元。

談到待退費一事，中公教育在5月15日的線上業(yè)績說明會上稱，2024年12月前形成的歷史退費存量已大部分妥善處置，剩余未結清部分以分期兌付方式有序推進。公司優(yōu)先以經(jīng)營現(xiàn)金流保障退費兌付，按既定節(jié)奏分批化解歷史遺留退費，在維持日常正常退費辦理的同時，力爭逐步化解前期歷史存量退費，具體完成時間將結合經(jīng)營現(xiàn)金流改善及債務化解進度統(tǒng)籌推進。

封面圖片來源：張建