摘要：

1、短期市場風(fēng)險偏好有所降低，市場短期可能關(guān)注自主可控方向，尤其是對美進(jìn)口較多、國產(chǎn)化空間大的方向；中期來看，關(guān)稅超預(yù)期也意味著國內(nèi)穩(wěn)增長政策可能加速出臺，后續(xù)內(nèi)需相關(guān)方向也有表現(xiàn)機會。

2、反傾銷調(diào)查疊加關(guān)稅加征，有助于減少美國半導(dǎo)體對國內(nèi)的低價傾銷行為，利好國內(nèi)模擬芯片以及自主晶圓產(chǎn)能建設(shè)，國產(chǎn)設(shè)備在價格端也優(yōu)勢明顯。當(dāng)前AI的產(chǎn)業(yè)趨勢明確，國產(chǎn)半導(dǎo)體芯片產(chǎn)業(yè)鏈存在較大機遇。

3、軍工行業(yè)具備需求剛性、內(nèi)需驅(qū)動占比高、強計劃性等特性。疊加2025年為全年加速完成“十四五”計劃之年，在多國強調(diào)增加國防投入背景下，板塊需求景氣向上確定性進(jìn)一步提升。

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