每經(jīng)AI快訊，國泰君安研報指出，1)半導(dǎo)體：AI引領(lǐng)景氣度上行，國產(chǎn)化進行時。AI浪潮驅(qū)動PC、手機、服務(wù)器升級，引領(lǐng)先進制程產(chǎn)能利用率增長，HBM、3D NAND等領(lǐng)域景氣上行。目前國內(nèi)廠商已突破成熟制程及中低端產(chǎn)品，逐步布局高端，自主可控可期。2）AI Agent商用落地，加速賦能硬件終端。手機agent化身個人助理，購物、訂票等日常場景全流程自動駕駛，解放用戶雙手；PC agent賦能辦公場景，多步驟自動執(zhí)行推理、編程等任務(wù)；耳機、眼鏡agent理解力升級，實現(xiàn)便攜好用；端側(cè)AI智能升級驅(qū)動用戶體驗質(zhì)變，產(chǎn)業(yè)鏈將充分受益。3）云廠商Capex繼續(xù)上調(diào)，國產(chǎn)GPU迎發(fā)展機遇，先進制程持續(xù)突破。微軟、谷歌等云廠商Capex語調(diào)未削弱，英偉達GPU需求確定，CoWoS-L良率爬坡順利，供給利空逐步出盡。GPU出口管制或再度升級，以昇騰為代表的國產(chǎn)GPU迎發(fā)展良機。半導(dǎo)體自主可控仍將是科技主線，建議關(guān)注唯一先進制程量產(chǎn)平臺，CowoS工藝先進封裝標的；端側(cè)AI加速落地，看好語音交互硬件入口，關(guān)注音頻SoC標的，麥克風代工標的，AI+硬件終端代工龍頭。