每經(jīng)AI快訊，中信建投研報(bào)稱，展望2025年，在化債大背景下，利率沒(méi)有趨勢(shì)回升基礎(chǔ)，10Y國(guó)債有望下行至1.8%至1.9%區(qū)間。節(jié)奏上看，預(yù)計(jì)呈現(xiàn)前高中低后平的走勢(shì)。具體來(lái)看，2025年初增量政策將陸續(xù)公布，疊加基本面數(shù)據(jù)或表現(xiàn)尚可，債市收益率預(yù)計(jì)震蕩為主。3月的兩會(huì)后，隨著增量政策出臺(tái)暫告段落，基本面在短期脈沖后或有走弱，疊加中美貿(mào)易沖突可能深化，央行或再度迎來(lái)貨幣寬松窗口期，帶動(dòng)收益率曲線下移。進(jìn)入2025年下半年后，需關(guān)注經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)能恢復(fù)情況，目前市場(chǎng)分歧較大，若經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)連續(xù)月度級(jí)別改善，或使得長(zhǎng)端利率再度轉(zhuǎn)為震蕩或邊際溫和回升，反之則繼續(xù)跟隨央行降息步伐逐步走低。