6月25日，貴州茅臺強勁翻紅，盤中漲超1%，帶動白酒低開高走，五糧液、瀘州老窖、古井貢酒、等等紛紛走強。食品飲料ETF（515170）受板塊提振，再次逆市翻紅，一度漲超1%，盤中頻現(xiàn)溢價，交投活躍。

今日酒價披露的最新參考價顯示：24年飛天茅臺散瓶批發(fā)參考價從前一日的2080元上漲至2150元。原箱的24年飛天茅臺的批發(fā)參考價漲至2450元/瓶，昨日2420元/瓶。

從供需來看，貴州茅臺通過幾十年的產(chǎn)能擴張，實際產(chǎn)能相對充足，甚至有觀點認(rèn)為大于其市值隱含的預(yù)期產(chǎn)能。2024年，酒類消費市場進入轉(zhuǎn)型期，存量時代消費增長乏力，“高供給”與“冷需求”形成鮮明對比，使得茅臺高批價的增長邏輯出現(xiàn)調(diào)轉(zhuǎn)。但茅臺的品牌價值仍然高企，對其批價形成一定支撐，無需過多擔(dān)心價格的持續(xù)下滑。據(jù)國泰君安測算，散瓶飛天批價將在2000~2200元達到階段性底部，對應(yīng)當(dāng)前批價的向下空間相對有限。

截至最新數(shù)據(jù)，食品飲料ETF（515170）為場內(nèi)跟蹤細分食品指數(shù)規(guī)模最大的ETF，規(guī)模為27億元，上周資金凈流入超900萬元。截至6月24日，細分食品指數(shù)估值（PB）為4.99倍，處于近五年0 .4%附近分位，意味著大部分龍頭股價格已經(jīng)來到歷史極低點，具備“高性價比”。