每經AI快訊，中國銀河11月30日發(fā)布研報稱：維持汽車行業(yè)推薦評級。

月度數據回顧：乘聯會發(fā)布2021年10月乘用車產銷數據：當月零售銷量為171.7萬輛，同比-13.9%，環(huán)比+8.6%；批發(fā)銷量為197.8萬輛，同比-4.8%，環(huán)比+13.9%；產量為196.0萬輛，同比-4.1%，環(huán)比+13.9%。

芯片供應改善推動10月產銷增長，高基數影響下零售同比下滑：2021年10月乘用車零售銷量達171.7萬輛，同比-13.9%，環(huán)比+8.6%，9月低基數下，10月銷量環(huán)比增長幅度好于往年。1-10月零售累計達1622.7萬輛，同比增長8.7%,較1-9月增速下降3個百分點。9月起芯片供應有所改善推動車企產銷改善，但經銷商庫存水平較低，交付周期拉長，影響零售發(fā)力。從結構看，（1）10月豪華車零售18萬，同比-27%，較2019年同期增長1%，環(huán)比下降11%；（2）自主品牌零售77萬輛，同比+4%，較2019年同期+9%，環(huán)比+11%，自主品牌頭部企業(yè)有效化解芯片短缺壓力，新能源產品增量明顯，推動其銷量實現逆勢增長；（3）合資品牌零售77萬輛，同比-24%，較2019年同期-19%，環(huán)比+12%，其中日系份額22.6%，同比-1.4pct，美系份額8.7%，同比-0.9pct，德系品牌供給正在逐步改善。新能源車銷量增長維持強勁，10月零售滲透率18.8%。10月新能源乘用車零售銷量32.1萬輛，同比+141.1%，環(huán)比-3.9%；批發(fā)銷量36.8萬輛，同比+148.1%，環(huán)比+6.3%，增長延續(xù)強勁。1-10月新能源乘用車批發(fā)238.1萬輛，同比增長204.3%；零售213.9萬輛，同比增長191.9%。10月國內新能源零售滲透率為18.8%，環(huán)比-2.3pct，1-10月滲透率為13%，相較2020全年5.8%的滲透率提升明顯。從車型看，純電動批發(fā)銷量30.3萬輛，同比+142.2%；插電混動批發(fā)銷量6.5萬輛，同比+179.9%。從結構看，自主品牌新能源車滲透率30%，豪華車為25%，主流合資僅2.7%。10月電動車中低端份額回升，其中A00級批發(fā)銷量9.4萬輛，份額占純電動31%；A級份額25%，保持穩(wěn)定；B級份額26%，有所下滑。

投資建議：頭部自主品牌景氣度持續(xù)向上，我們建議繼續(xù)關注長安汽車（000625.SZ）、長城汽車（601633.SH/2333.HK）；零部件行業(yè)建議關注綜合龍頭華域汽車（600741.SH）、照明控制器稀缺標的科博達（603786.SH）、智能駕駛主被動安全供應商均勝電子（600699.SH）。

風險提示：1、汽車銷量不達預期的風險；2、芯片短缺導致的產業(yè)鏈風險。（1）21年業(yè)績回暖6。

每經頭條（nbdtoutiao）——一年了，號稱“社恐”的年輕人，為什么還愛沉浸式過家家？

(記者 蔡鼎)

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