每經記者｜袁園    每經編輯｜黃博文    

6月1日，《每日經濟新聞》記者從北京產權交易所獲悉，長生人壽保險有限公司（以下簡稱“長生人壽”）已在北京產權交易所發(fā)布增資擴股引進戰(zhàn)略投資者項目，信息披露日期為6月1日至6月20日。

當前公告并未披露增資擴股引進戰(zhàn)略投資者的目的、征集數(shù)量、增資價格等信息，記者就相關問題采訪了長生人壽相關負責人。該負責人表示，增資擴股引進戰(zhàn)略投資者的目的主要是補足資本、支撐業(yè)務發(fā)展，至于具體增資額度，當前尚不清楚。

償付能力承壓

作為中日合資的人身險機構，長生人壽的發(fā)展歷史可追溯至2003年。公開資料顯示，長生人壽前身廣電日生人壽保險有限公司（以下簡稱“廣電日生人壽”）由上海廣電（集團）有限公司與日本生命保險相互會社合資設立，是中國加入世界貿易組織（WTO）后較早獲批設立的外資壽險公司之一。2009年，中國長城資產管理股份有限公司（以下簡稱“長城資產”）收購上海廣電（集團）有限公司持有的廣電日生人壽股權，并對廣電日生人壽進行增資。與此同時，廣電日生人壽也同步更名為長生人壽。

經過增資和股權調整，當前長生人壽的股東共有三家，分別是長城資產、日本生命保險相互會社和長城國富置業(yè)有限公司，三者的持股比例分別為51%、30%和19%。

有長城資產、日本生命保險相互會社等實力強勁的股東作為“靠山”，長生人壽一度被市場寄予厚望。然而，從經營業(yè)績來看，長生人壽一直沒有進入盈利穩(wěn)定期。財務數(shù)據(jù)顯示，2013年至2025年，長生人壽凈利潤分別為-0.90億元、-0.34億元、-0.56億元、0.02億元、-1.34億元、-2.60億元、-1.66億元、-0.45億元、0.15億元、-1.58億元、-0.58億元、-1.99億元和-5.22億元。這意味著，十余年間，長生人壽僅在2016年、2021年實現(xiàn)微薄盈利。

導致長生人壽長期虧損的原因有很多，投資端的持續(xù)踩雷是其中之一。長生人壽曾在2024年第四季度償付能力報告中披露兩則重大投資損失事項，截至報告期末，江陰合能海欣投資合伙企業(yè)（有限合伙）、嘉興合保投資合伙企業(yè)（有限合伙）兩個投資項目分別累計計提8000萬元和9500萬元的減值損失。

2025年，長生人壽再次出現(xiàn)較大投資失利。根據(jù)2025年第四季度償付能力報告，長生人壽投資的光大永明－中信國安棉花片危改項目不動產債權投資計劃項目的投資金額為1.94億元，當期減值2900萬元，累計減值6857萬元（審計前），該項目當季減值金額導致2025年第四季度綜合償付能力充足率下降3個百分點，核心償付能力充足率下降3.3個百分點；海航集團破產重整專項服務信托項目的投資金額為4613萬元，當期減值2100萬元（審計前），該項目當季減值金額使得綜合償付能力充足率、核心償付能力充足率均下降2.8個百分點。

種種因素致使長生人壽2026年一季度末的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率下滑至45.4%、55.5%。對此，長生人壽表示，近年以來，受利率下行增提償付能力準備金的影響，公司償付能力壓力較大。公司已采取多項措施維持償付能力。資產端，通過配置長期利率債以降低資產負債期限錯配，提升償付能力充足率；負債端，積極采取措施鼓勵新業(yè)務銷售，增加保障性業(yè)務占比，努力維持償付能力充足。

增資用以補充資本、推進業(yè)務發(fā)展

若僅優(yōu)化業(yè)務與投資兩大板塊，長生人壽短期內難以徹底化解償付能力承壓的局面。

2026年第一季度償付能力報告顯示，報告期內，長生人壽凈利潤為-3362萬元，凈資產收益率為-46.09%，凈資產甚至已跌至-4.13億元。

在鼓勵新業(yè)務銷售和配置長期利率債的同時，長生人壽也在加快推進資本補充的相關工作，盡快解決償付能力問題。長生人壽此前在接受媒體采訪時表示，股東方高度重視公司償付能力問題，已加快推進資本補充的相關工作，以盡快解決償付能力問題。配合資本補充計劃，公司已經在業(yè)務重構、發(fā)展路徑、資源配置、人才培養(yǎng)、系統(tǒng)建設等方面開展研究和規(guī)劃，做好資本補充前的各項準備，在資本補充到位后，盡快扭轉目前的不利局面，走上高質量發(fā)展之路。

如今，長生人壽擬增資擴股引進戰(zhàn)略投資者的項目正式發(fā)布。北京產權交易所旗下的北交互聯(lián)網(wǎng)站顯示，長生人壽對合作方的資格條件給出了明確要求：意向投資人應為中國大陸合法設立并有效存續(xù)的企業(yè)或在港澳臺地區(qū)及境外合法設立并有效存續(xù)的金融機構；意向投資人應具有良好的財務狀況及支付能力；意向投資人應具有良好的商業(yè)信用；意向投資人應符合國家法律、行政法規(guī)及其他規(guī)范性文件的規(guī)定。

值得注意的是，產權交易所掛牌增資項目通常都會同步披露企業(yè)保險業(yè)務收入、凈利潤、償付能力充足率等核心經營指標，但本次公告對此只字未提。與此同時，公告也未明確增資規(guī)模及擴股比例，僅給出幾個簡單的信息，如“擬征集意向合作方數(shù)量不限”“參考價格面議”“不設交納誠意金門檻”等。

記者就增資擴股后的資金用途和擬增資金額等問題采訪了長生人壽相關負責人，該負責人表示不清楚增資金額，但增資的目的是補足資本金、支撐業(yè)務發(fā)展。

然而，長生人壽能否成功引入戰(zhàn)略投資者，既考驗賣方對估值與合作條款的把控，也需要投資方契合保險行業(yè)長期運營的特點。最終結果尚需觀察。

封面圖片來源：AIGC