每經記者｜許立波    每經編輯｜廖丹    

5月25日，宣泰醫(yī)藥（SH688247，股價8.79元，市值40億元）公告稱，公司召開董事會審議通過了《關于募投項目延期的議案》，同意公司對首次公開發(fā)行股票募集資金投資項目“復雜制劑車間及相關配套設施項目”（以下簡稱“復雜制劑車間項目”）將延期，預計達到預定可使用狀態(tài)的時間由2026年5月調整至2026年12月。公司方面表示，此舉是為了給相關配套設備的工藝驗證等工作預留充分時間，以保障項目建設質量。

值得注意的是，這已不是宣泰醫(yī)藥上市以來首次推遲募投項目進度。公司另一項關鍵的研發(fā)類募投項目“高端仿制藥和改良型新藥研發(fā)項目”也曾在2025年12月宣布延期。

募投項目接連延期的背后，是公司承壓的經營業(yè)績。財務數(shù)據(jù)顯示，受國內市場集采降價以及美國市場競爭加劇等因素影響，宣泰醫(yī)藥上年度營收下滑12.71%、扣非后歸母凈利潤下滑72.51%，今年一季度公司業(yè)績也未見好轉，營收和凈利潤繼續(xù)呈下滑態(tài)勢。

已有募投項目宣布延期

據(jù)悉，“復雜制劑車間項目”對于宣泰醫(yī)藥的戰(zhàn)略布局至關重要。2023年4月，宣泰醫(yī)藥宣布變更募投項目，終止“制劑生產綜合樓及相關配套設施項目”，并將剩余募集資金9176.24萬元用于“復雜制劑車間項目”。宣泰醫(yī)藥彼時曾表示，公司在原有三大技術平臺之外，正在開拓復雜制劑技術平臺及相關項目，并已有多個特殊注射劑/溶液劑（如凍干注射劑、脂質體和長效注射劑等）在研項目，這些新的技術平臺孵化的相關項目急需技術轉移、放大批生產車間，以及產品申報用注冊批生產、產品獲批后商業(yè)化生產的注射劑/溶液劑GMP車間。

按照此前方案，“復雜制劑車間項目”實施主體為江蘇宣泰藥業(yè)有限公司，項目建設地點位于江蘇省海門市濱江街道珠海路163號，計劃在廠區(qū)4號樓二層、三層建設復雜制劑車間及相關配套設施，總建筑面積3100平方米，實現(xiàn)注射劑產能5000支/天、口服液體制劑產能1萬支/天。該項目計劃總投資9605萬元，計劃使用募集資金9176.24萬元，不足部分由公司自籌解決，建設周期為36個月。

根據(jù)宣泰醫(yī)藥5月25日發(fā)布的公告，結合目前募投項目的實際進展情況，在募投項目實施主體、實施方式、投資總額保持不變的情況下，公司決定對“復雜制劑車間項目”達到預定可使用狀態(tài)的時間進行延期，由原計劃的2026年5月調整為2026年12月。

針對本次募投項目延期的原因，宣泰醫(yī)藥解釋稱，自募集資金到位以來，公司及子公司江蘇宣泰藥業(yè)有限公司積極推進募投項目實施，并基于實際經營需要與項目建設進展，審慎規(guī)劃募集資金使用安排。目前，復雜制劑車間已建設完成，部分合同尾款待驗收后支付；同時，結合公司研發(fā)項目的實際需求，相關配套設備的工藝驗證等工作仍在有序開展。

鑒于后續(xù)工藝驗證需依托具體研發(fā)項目進度，周期較長，且宣泰醫(yī)藥為保障項目建設質量，需為相關配套設備的工藝驗證等工作預留充分時間，經審慎評估，決定將該項目達到預定可使用狀態(tài)的時間延后。

值得注意的是，這并非宣泰醫(yī)藥首次出現(xiàn)募投項目延期。梳理公告可以發(fā)現(xiàn)，公司另一核心募投項目“高端仿制藥和改良型新藥研發(fā)項目”也已于2025年12月宣布延期。該項目原計劃在2025年12月達到預定可使用狀態(tài)，但公司以“涉及產品較多、治療領域廣泛，加之外部宏觀環(huán)境、臨床試驗實際進度等多方面因素影響，部分在研產品進度較原計劃有所延遲”為由，將項目達到預定可使用狀態(tài)時間由2025年12月調整至2027年12月。

2025年扣非凈利潤銳減超七成，今年一季度業(yè)績持續(xù)下滑

在募投項目進展不及預期的同時，宣泰醫(yī)藥的經營也面臨嚴峻挑戰(zhàn)。

年報顯示，公司于2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入4.47億元，同比下降12.71%；扣非后歸母凈利潤3133.40萬元，同比銳減72.51%。對于業(yè)績的大幅下滑，宣泰醫(yī)藥在年報中歸結為兩大因素：其一，在國內市場，核心產品之一的泊沙康唑腸溶片因進入國家第十批藥品集中采購，價格下降明顯，導致該產品國內銷售收入同比下降73.72%，毛利率也下降了34.83個百分點。

其二，在國際市場，特別是美國市場，由于競爭加劇及關稅上升等因素影響，美沙拉秦腸溶片、泊沙康唑腸溶片的產品銷售收入及權益分成收入均出現(xiàn)下滑。其中，美沙拉秦腸溶片的產品銷售收入和權益分成收入同比分別下降61.70%和46.29%；泊沙康唑腸溶片的權益分成收入更是同比下降109.47%。

進入2026年，宣泰醫(yī)藥的業(yè)績承壓態(tài)勢并未好轉。根據(jù)2026年第一季度報告，公司于報告期內實現(xiàn)營業(yè)收入9454.67萬元，同比下降13.20%；扣非后歸母凈利潤為1249.10萬元，同比下降34.49%。

面對業(yè)績壓力，宣泰醫(yī)藥在2025年年報中公司發(fā)展戰(zhàn)略部分稱，將加強注射劑領域研發(fā)攻堅，持續(xù)構建復雜注射劑等新的制劑平臺技術，推動公司由仿制藥企業(yè)向仿創(chuàng)結合型特色制藥企業(yè)轉型。

但從目前情況看，復雜注射劑的注冊、生產，都與募投項目的建設息息相關，項目的一再延期，給公司的未來發(fā)展增添了不確定性。

封面圖片來源：每經媒資庫