每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜余婷婷    

在“反內(nèi)卷”政策引導(dǎo)與AI（人工智能）技術(shù)滲透的共同作用下，快遞行業(yè)正從“以價換量”的惡性循環(huán)走向“量利齊升”的良性軌道。

4月底，順豐控股（SZ.002352，HK.06936）、圓通速遞（SH.600233）、申通快遞（SZ.002468）、韻達(dá)股份（SZ.002120）四家A股快遞公司相繼披露2026年一季報。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理一季報業(yè)績發(fā)現(xiàn)，四家公司歸母凈利潤全部實現(xiàn)兩位數(shù)增長，其中申通快遞增幅達(dá)94.3%，圓通、韻達(dá)增幅均超過50%，順豐在較高基數(shù)上同比增長13.05%。這也是自2024年行業(yè)“反內(nèi)卷”政策落地以來，快遞頭部企業(yè)業(yè)績改善最為明顯的一次財報披露。

圖片來源：申通快遞公告

中信建投研報指出，快遞行業(yè)長期投資邏輯已發(fā)生變化，從過去“降本—降價—犧牲利潤拿份額”轉(zhuǎn)向“量利齊升”與“格局優(yōu)化”并存，今年是行業(yè)的供需雙拐點(diǎn)之年。

快遞物流專家趙小敏在接受記者采訪時表示，今年快遞行業(yè)仍將保持樂觀的增長態(tài)勢，有望繼續(xù)實現(xiàn)兩位數(shù)的同比增速。近期各地及相關(guān)部門持續(xù)加大消費(fèi)刺激力度，隨著后續(xù)細(xì)則政策落地，居民消費(fèi)指數(shù)或?qū)⒏纳?，疊加即將到來的“6·18”購物節(jié)及各類電商補(bǔ)貼，都將對快遞行業(yè)形成正向利好。

四家快遞公司凈利潤兩位數(shù)增長，價格修復(fù)成主線

從核心指標(biāo)看，價格修復(fù)是利潤增長的主要驅(qū)動力。一季度，韻達(dá)單票收入同比上升9.77%，申通單票收入同比增長11.4%，順豐單票收入同比提升4.2%。在業(yè)務(wù)量增速放緩至5.8%的行業(yè)背景下，單票收入的提升直接拉動了利潤彈性。

2026年一季度，四家A股快遞公司交出了近年最亮眼的一份成績單。順豐控股實現(xiàn)營業(yè)收入741.42億元，同比增長6.14%；歸母凈利潤25.26億元，同比增長13.05%；扣非歸母凈利潤23.17億元，同比增長17.42%。公司完成總件量37.3億票，同比增長4.9%。供應(yīng)鏈及國際業(yè)務(wù)收入同比增長8.2%，占營收比例持續(xù)提升。順豐快遞3月單票收入14.40元，同比上升4.2%。

圖片來源：順豐控股公告

圓通速遞一季度完成業(yè)務(wù)量76.4億票，同比增長12.7%，市占率16.0%，同比提升1個百分點(diǎn)；歸母凈利潤13.8億元，同比增長60.76%。單票快遞凈利0.19元，同比增加0.05元，在“通達(dá)系”中處于前列。公司航空機(jī)隊與嘉興東方天地港的協(xié)同效應(yīng)開始體現(xiàn)。

圖片來源：圓通速遞公告

值得一提的是，在收購丹鳥物流后，申通快遞利潤增幅明顯。一季度業(yè)務(wù)量66.42億件，同比增長14.4%，市占率13.91%，同比提升1.05個百分點(diǎn)；歸母凈利潤4.59億元，同比增長94.3%；扣非歸母凈利潤4.64億元，同比增長101.29%；單票盈利0.07元，同比增加0.03元。申通管理層表示，公司常態(tài)產(chǎn)能已達(dá)日均9000萬單以上，產(chǎn)能短板基本補(bǔ)齊，預(yù)計全年資本開支同比下降。

各家公司利潤增長的主要原因來自于單票收入的增長，申通此前在一季度業(yè)績預(yù)告中表示，自2025年8月起，快遞行業(yè)價格得到理性回升，競爭環(huán)境持續(xù)向好。報告期內(nèi)公司單票快遞服務(wù)收入2.33元，同比大幅上升。

韻達(dá)股份一季度業(yè)務(wù)量57.10億票，同比下降6.02%，但收入和利潤端均實現(xiàn)修復(fù)：營業(yè)收入125.76億元，同比增長3.18%；歸母凈利潤4.87億元，同比增長51.67%；扣非歸母凈利潤4.56億元，同比增長47.72%。單票收入2.17元，同比上升9.77%，單票歸母凈利潤0.085元，同比增加0.032元。管理層表示，價格持續(xù)修復(fù)是利潤增長的主因。

圖片來源：韻達(dá)股份公告

對于上述幾家快遞公司的一季度業(yè)績情況，趙小敏分析，順豐收入和利潤指標(biāo)均創(chuàng)歷史新高，國際化第二增長曲線正在發(fā)力；圓通資本開支保持較高水平，航空與嘉興樞紐支撐競爭力顯現(xiàn)；申通更換總經(jīng)理后新團(tuán)隊采取進(jìn)取策略。不過，趙小敏也提到，韻達(dá)股份今年一季度雖然利潤修復(fù)明顯，但其去年收入創(chuàng)近年新低，行業(yè)也期待能看到公司未來利潤的進(jìn)一步扭轉(zhuǎn)。

AI成頭部公司主要發(fā)力方向：全鏈路滲透，從成本優(yōu)化到?jīng)Q策重構(gòu)

記者發(fā)現(xiàn)，從一季報和幾家快遞公司接受投資者調(diào)研的回答來看，AI已成為快遞公司競爭的新焦點(diǎn)。上述四家企業(yè)均將AI提升至戰(zhàn)略高度，并披露了具體落地路徑。

順豐依托鄂州樞紐和自研AI能力，持續(xù)優(yōu)化航空與地面銜接。公司在一季報中強(qiáng)調(diào)，AI已應(yīng)用于貨量預(yù)測、智能路由、無人駕駛等場景，算法優(yōu)化干支線匹配，降低中轉(zhuǎn)等待時間。國際業(yè)務(wù)中的AI報關(guān)、多語言客服也在加速落地。

圓通率先落地行業(yè)垂直大模型YTO-GPT。該模型應(yīng)用于智能路由規(guī)劃、分撥中心安全監(jiān)測、快遞員AI助手等場景。管理層表示，AI將關(guān)鍵線路分析周期從天級縮短至實時，單票運(yùn)輸成本和操作成本連續(xù)下降。嘉興東方天地港啟用后，智慧海關(guān)監(jiān)管體系與AI預(yù)測能力融合，提升了跨境和航空件處理效率。

圖片來源：每經(jīng)媒資庫

在接受投資者調(diào)研時，申通管理層將AI定位為“從勞動密集型加盟網(wǎng)絡(luò)向智能型加盟網(wǎng)絡(luò)轉(zhuǎn)型”的核心引擎。管理層提到，申通去年提出全面擁抱AI戰(zhàn)略，今年進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)“人人擁抱AI”的業(yè)務(wù)心智，不僅公司層面，省區(qū)、網(wǎng)點(diǎn)及員工都要擁抱AI。申通計劃圍繞三件事推進(jìn)AI轉(zhuǎn)型：從數(shù)據(jù)完備性到面向AI的架構(gòu)，再到基于AI做產(chǎn)品，從底層數(shù)據(jù)治理向上層應(yīng)用全面改造。

韻達(dá)管理層則在財報電話會上回答投資者提問時表示，公司提出“全棧AI”科技戰(zhàn)略，并成立一級AI中心。目前AI已滲透進(jìn)客服、網(wǎng)絡(luò)仲裁、時效管控、分撥監(jiān)測、貨量預(yù)測、智能路由、輔助駕駛等全鏈路環(huán)節(jié)。從人工干預(yù)到自動預(yù)警、自動工單、自動生成考核，AI正在替代大量重復(fù)性決策。管理層表示，AI對公司來說是重新定義快遞運(yùn)營方式的核心引擎。未來三年AI能力將成為影響公司成本、時效、體驗的重要因素。

整體來看，快遞公司正在從人力和規(guī)模擴(kuò)張的增長模式，轉(zhuǎn)向AI驅(qū)動的精細(xì)化運(yùn)營。在接下來的“6·18”大促中，AI能力將直接轉(zhuǎn)化為時效和成本優(yōu)勢，并影響行業(yè)格局。

價格上行延續(xù)，行業(yè)進(jìn)入“量利齊升”新周期

值得一提的是，今年以來，油價上漲直接導(dǎo)致快遞公司的集體漲價。對此，趙小敏認(rèn)為，在多重因素影響下，快遞行業(yè)今年或?qū)⒂瓉聿恢挂淮蔚臐q價?！?月到現(xiàn)在是第一波，接下來隨著派費(fèi)改革、網(wǎng)點(diǎn)激勵模式下沉、快遞員社保覆蓋面積加大等，行業(yè)或迎來第二波漲價。”

中信建投研報則分析，快遞行業(yè)已走到供需雙拐點(diǎn)。需求端，在“反內(nèi)卷”及電商稅、投流稅等政策催化下，件量增速降速換檔；供給端，產(chǎn)能分化不可逆轉(zhuǎn)。長期投資邏輯從“降本—降價—犧牲利潤拿份額”轉(zhuǎn)向“量利齊升”與“格局優(yōu)化”并存。

韻達(dá)管理層在回答投資人提問時表示，2025年四季度以來，快遞價格持續(xù)修復(fù)，服務(wù)質(zhì)量回升。在國家政策與法律的牽引與托底之下，市場競爭的邏輯正在發(fā)生深刻變化，正從價格博弈轉(zhuǎn)變?yōu)槌掷m(xù)提升網(wǎng)絡(luò)能力和服務(wù)品質(zhì)上來，服務(wù)質(zhì)量水平將成為更加重要的獲客因素。

綜合來看，未來快遞行業(yè)的核心競爭力將不再局限于單一的價格維度，而是綜合成本控制、服務(wù)質(zhì)量、網(wǎng)絡(luò)響應(yīng)速度與AI技術(shù)應(yīng)用深度的全方位比拼。行業(yè)或已告別價格戰(zhàn)泥潭，進(jìn)入盈利修復(fù)與格局優(yōu)化的新周期。