每經(jīng)記者｜張寶蓮    每經(jīng)編輯｜杜宇    

4月27日晚間，光儲龍頭陽光電源（SZ300274，股價131.39元，市值2724億元）披露了2026年第一季度報告。財報顯示，公司報告期內(nèi)營收與凈利潤雙雙下滑。

值得注意的是，業(yè)績下滑的背后，是財務(wù)費用的急劇攀升。受匯率波動影響，公司一季度財務(wù)費用高達3.28億元。此外，公司的預(yù)付款項也出現(xiàn)顯著增長，期末余額超過40億元，較上年度末增長超200%。

陽光電源2025年年報顯示，儲能業(yè)務(wù)已經(jīng)超越光伏逆變器等電力電子轉(zhuǎn)換設(shè)備，成為公司第一增長引擎，營收和毛利貢獻均躍居首位。儲能系統(tǒng)全球出貨量43GWh。公司稱，2026年預(yù)計全球儲能市場增長30%到50%，要按照市場增長上限去努力，做到60GWh以上。此番一季度業(yè)績遇冷，引投資者關(guān)注。

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一季度凈利降四成 財務(wù)費用因匯兌損失激增

作為全球光伏逆變器領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，陽光電源最新一季的成績單并未延續(xù)去年的高增長態(tài)勢，營業(yè)收入與凈利潤均出現(xiàn)雙位數(shù)下滑。其中，營業(yè)收入為155.61億元，同比下降18.26%；歸母凈利潤為22.91億元，同比大幅減少40.12%；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額12.08億元，同比下降32.5%。

拆解財報核心數(shù)據(jù)可見，2026年第一季度業(yè)績受多重影響。其中，陽光電源的財務(wù)費用達到3.28億元，而上年同期該數(shù)據(jù)為-5912.66萬元，同比增幅高達654%。對于這一巨大變化，財報中明確指出：“主要系匯率變動，匯兌損失增加所致”。

匯率波動的影響同樣體現(xiàn)在資產(chǎn)負債表的“其他綜合收益”項目中。截至報告期末，該項目錄得-2.50億元，較上年度末的6758.90萬元大幅減少，財報解釋變動原因同樣為“主要系匯率變動所致”。這表明，在全球業(yè)務(wù)布局下，匯率變動已成為影響公司當(dāng)期損益的重要外部因素。

資產(chǎn)端，貨幣資金300.43億元，較上年末增長31.59%，主要系理財產(chǎn)品到期贖回；交易性金融資產(chǎn)38.69億元，較上年末下降64.83%，同樣因理財產(chǎn)品到期贖回。

預(yù)付材料款增加致預(yù)付款項超40億元

除了營收和利潤下降，財報數(shù)據(jù)顯示，截至一季度末，陽光電源的預(yù)付款項期末余額達到40.39億元。相比之下，截至2025年12月31日，該數(shù)據(jù)為13.40億元。短短三個月內(nèi)，預(yù)付款項激增26.99億元，增幅高達201.35%。

對于該項指標(biāo)為何出現(xiàn)如此劇烈的變動，陽光電源在財報中解釋稱，“主要系預(yù)付材料款增加所致”。

由于碳酸鋰等漲價，原材料的穩(wěn)定供應(yīng)和成本控制對企業(yè)至關(guān)重要。大幅增加預(yù)付材料款可能意味著公司為鎖定關(guān)鍵原材料價格或保障供應(yīng)采取了采購策略。然而，這也將占用公司更多的流動資金，對公司的現(xiàn)金流管理提出了更高要求。

今年一季度末，公司接受投資者調(diào)研時表示，2026年預(yù)計全球儲能市場增長30%到50%；原材料漲價導(dǎo)致有些項目處于觀望階段，這些需求應(yīng)該還在，只是會順延。

“我們的原則是堅持做優(yōu)質(zhì)客戶和項目，在供應(yīng)端，公司與核心電芯供應(yīng)商簽訂長期合作協(xié)議，依托規(guī)模采購優(yōu)勢，可在一定時間內(nèi)鎖定電芯價格，價格較市場具備明顯競爭力。”陽光電源稱。

新業(yè)務(wù)方面，AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）業(yè)務(wù)有序推進。公司判斷，該賽道復(fù)合增速將顯著高于光伏、風(fēng)電、儲能等傳統(tǒng)主業(yè)；依托自身電力電子技術(shù)積淀，將重點發(fā)力800V高壓平臺路線，在SST（固態(tài)變壓器）的研發(fā)、產(chǎn)品落地、客戶服務(wù)層面持續(xù)加碼。目前板塊前期投入規(guī)模較大，預(yù)計2026年下半年逐步落地階段性成果。