每經(jīng)記者｜吳澤鵬    每經(jīng)編輯｜楊翼    

2025年，在經(jīng)歷了前三個(gè)季度的連續(xù)虧損后，天際股份（SZ002759，股價(jià)38.92元，市值195.14億元）在第四季度憑借核心產(chǎn)品——六氟磷酸鋰價(jià)格的“觸底反彈”，上演了一場(chǎng)業(yè)績逆轉(zhuǎn)。

2026年4月14日晚間，天際股份披露2025年年報(bào)：報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8218.13萬元，同比扭虧，其中，第四季度實(shí)現(xiàn)凈利潤約1.84億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，2025年，天際股份六氟磷酸鋰產(chǎn)品銷量大增超五成，收入達(dá)到22.03億元，收入占比接近75%。市場(chǎng)價(jià)格方面，2025年7月，電解液核心材料六氟磷酸鋰均價(jià)僅為4.9萬元/噸，到2025年12月，六氟磷酸鋰均價(jià)上漲至18萬元/噸。

值得注意的是，天際股份這份看似亮眼的成績單背后，或許潛藏著風(fēng)險(xiǎn)：一是，2023年收購的子公司未能完成業(yè)績承諾，導(dǎo)致天際股份計(jì)提了超過3000萬元的商譽(yù)減值，侵蝕了部分利潤。截至2025年末，天際股份商譽(yù)仍有超過7億元；二是，天際股份因涉嫌信息披露違法違規(guī)，于2026年2月被中國證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查，該事項(xiàng)也導(dǎo)致其年報(bào)被出具了帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無保留的審計(jì)意見。

六氟磷酸鋰實(shí)現(xiàn)“絕地反擊”

天際股份年報(bào)顯示：2025年，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入29.63億元，同比增長43.28%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8218.13萬元，而上年同期為虧損13.51億元（調(diào)整后），成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

事實(shí)上，天際股份的2025年可謂“劇情跌宕起伏”：截至2025年第三季度末，公司仍處于虧損狀態(tài)，且前三季度累計(jì)虧損金額超過1億元；轉(zhuǎn)折出現(xiàn)在第四季度，期間公司不僅收入大幅增長，且實(shí)現(xiàn)扭虧，凈利潤達(dá)到約1.84億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，究其原因，天際股份主營產(chǎn)品——六氟磷酸鋰實(shí)現(xiàn)了“絕地反擊”。六氟磷酸鋰作為鋰電池電解液的關(guān)鍵原材料，2025年下半年，尤其是第四季度走出了“觸底反轉(zhuǎn)”行情。

實(shí)際上，天際股份對(duì)此曾作過樂觀預(yù)判。在2025年10月底召開的業(yè)績說明會(huì)上，天際股份方面曾表示，2025年10月六氟磷酸鋰價(jià)格處于上漲通道，11月、12月應(yīng)該會(huì)有明顯上升，散單價(jià)格一直在漲，但是很難估算，預(yù)計(jì)第四季度六氟磷酸鋰可以盈利，新能源板塊有信心可以彌補(bǔ)，甚至可以創(chuàng)造一些盈利。

在年報(bào)中，天際股份也提到，2025年前三季度，六氟磷酸鋰價(jià)格延續(xù)2024年跌勢(shì)，第四季度價(jià)格反轉(zhuǎn)，公司因此受益。

產(chǎn)能方面，天際股份在2025年年報(bào)中介紹稱，截至報(bào)告期末，公司已建成六氟磷酸鋰產(chǎn)能3.7萬噸/年；此外，2025年公司六氟磷酸鋰產(chǎn)量達(dá)到3.96萬噸，銷量達(dá)到4.01萬噸，同比分別增長57.96%、55.84%。

計(jì)提超3000萬元商譽(yù)減值準(zhǔn)備

2025年，天際股份收購標(biāo)的業(yè)績不達(dá)預(yù)期，則侵蝕了公司不小的利潤。

根據(jù)天際股份4月14日晚間披露的《關(guān)于計(jì)提商譽(yù)減值的公告》，公司對(duì)2023年收購的常熟新特化工有限公司（以下簡稱新特化工，天際股份通過收購其母公司常熟市譽(yù)翔貿(mào)易有限公司實(shí)現(xiàn)）相關(guān)的“譽(yù)翔貿(mào)易資產(chǎn)組”計(jì)提了3041.60萬元的商譽(yù)減值準(zhǔn)備。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，天際股份計(jì)提減值的原因，在于新特化工未能完成2025年的業(yè)績承諾。根據(jù)天際股份與交易對(duì)方簽署的協(xié)議，新特化工2025年的承諾凈利潤為5500萬元。但天際股份年報(bào)顯示，新特化工2025年度實(shí)際凈利潤為2578.96萬元，遠(yuǎn)未達(dá)到承諾目標(biāo)。

值得注意的是，雖然“譽(yù)翔貿(mào)易資產(chǎn)組”商譽(yù)減值計(jì)提不少，但天際股份在2025年年報(bào)中表示，“由于新特化工業(yè)績不及預(yù)期，公司依據(jù)協(xié)議約定補(bǔ)償條款確認(rèn)子公司業(yè)績補(bǔ)償?！?/p>

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年12月31日，天際股份賬面上仍有高達(dá)7.05億元的商譽(yù)余額。其中，除了譽(yù)翔貿(mào)易資產(chǎn)組剩余的2.46億元商譽(yù)外，更早之前收購江蘇新泰材料科技有限公司（以下簡稱新泰材料）形成的商譽(yù)余額仍有4.59億元。

此外，記者注意到，對(duì)于天際股份2025年年報(bào)，其審計(jì)機(jī)構(gòu)信永中和會(huì)計(jì)師事務(wù)所（特殊普通合伙）出具了“帶強(qiáng)調(diào)事項(xiàng)段無保留意見”的審計(jì)報(bào)告。原因是天際股份于2026年2月11日因“涉嫌信息披露違法違規(guī)”被中國證監(jiān)會(huì)立案，且截至審計(jì)報(bào)告日，相關(guān)調(diào)查仍在進(jìn)行中。

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