蘇州聯(lián)訊儀器股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“聯(lián)訊儀器”）即將迎來(lái)科創(chuàng)板首發(fā)上市申購(gòu)，作為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的高端測(cè)試儀器設(shè)備企業(yè)，其在多個(gè)產(chǎn)品細(xì)分賽道已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，部分產(chǎn)品打破國(guó)際壟斷。尤其是在光通信領(lǐng)域，聯(lián)訊儀器占據(jù)了中國(guó)光通信測(cè)試儀器9.9%的市場(chǎng)份額，位列市場(chǎng)第三，也是前五中唯一的本土企業(yè)。

持續(xù)達(dá)兩成以上的研發(fā)費(fèi)用率，鑄就了聯(lián)訊儀器強(qiáng)大的研發(fā)實(shí)力，公司部分主要產(chǎn)品的核心技術(shù)指標(biāo)達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平，也奠定了聯(lián)訊儀器的領(lǐng)先市場(chǎng)地位。

聯(lián)訊儀器還將自身的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)推至全球市場(chǎng)，其境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例在2025年前三季度提升至32.59%。未來(lái)，面對(duì)AI等新興技術(shù)驅(qū)動(dòng)下的市場(chǎng)機(jī)遇，聯(lián)訊儀器將致力于成為國(guó)際高端測(cè)試儀器設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者。

多個(gè)產(chǎn)品細(xì)分賽道居國(guó)內(nèi)龍頭地位  光通信領(lǐng)域產(chǎn)品收入占比近八成

聯(lián)訊儀器成立于2017年，主營(yíng)業(yè)務(wù)為電子測(cè)量?jī)x器和半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的研發(fā)、制造、銷(xiāo)售及服務(wù)。具體來(lái)看，其電子測(cè)量?jī)x器包括通信測(cè)試儀器和電性能測(cè)試儀器，其中通信測(cè)試儀器主要面向光通信測(cè)試，電性能測(cè)試儀器廣泛應(yīng)用于通信和半導(dǎo)體等領(lǐng)域的高精度電學(xué)測(cè)試。其半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備包括主要面向光通信測(cè)試的光電子器件測(cè)試設(shè)備，主要面向功率器件測(cè)試的功率器件測(cè)試設(shè)備，以及主要面向半導(dǎo)體集成電路測(cè)試的電性能測(cè)試設(shè)備。

按照應(yīng)用領(lǐng)域分類(lèi)，聯(lián)訊儀器的產(chǎn)品主要應(yīng)用于光通信、碳化硅功率器件、半導(dǎo)體集成電路等領(lǐng)域。其中應(yīng)用于光通信產(chǎn)品的收入占比在2025年前三季度達(dá)到近八成，是聯(lián)訊儀器的最主要收入來(lái)源。

經(jīng)過(guò)近10年的發(fā)展，聯(lián)訊儀器在多個(gè)產(chǎn)品細(xì)分賽道已成長(zhǎng)為國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)，公司是業(yè)內(nèi)少數(shù)覆蓋光通信產(chǎn)業(yè)鏈中模塊、芯片、晶圓等核心環(huán)節(jié)測(cè)試需求的廠商，全球少數(shù)、國(guó)內(nèi)極少數(shù)量產(chǎn)供貨400G、800G、1.6T高速光模塊核心測(cè)試儀器的廠商，全球第二家推出目前業(yè)內(nèi)最高水平1.6T光模塊全部核心測(cè)試儀器的廠商；聯(lián)訊儀器同時(shí)還是國(guó)內(nèi)少數(shù)可提供PXIe插卡式源表、低漏電開(kāi)關(guān)矩陣、高壓源表、脈沖源等多產(chǎn)品矩陣的電性能測(cè)試儀器廠商，國(guó)內(nèi)少數(shù)同時(shí)實(shí)現(xiàn)晶圓級(jí)老化測(cè)試設(shè)備、裸芯片級(jí)分選測(cè)試設(shè)備產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的廠商，是國(guó)內(nèi)少數(shù)具備精密源表等核心測(cè)試部件自主能力的半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備廠商，且產(chǎn)品核心性能指標(biāo)業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。

從市場(chǎng)占有率來(lái)看，根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)，海外企業(yè)占據(jù)了中國(guó)光通信測(cè)試儀器市場(chǎng)的主導(dǎo)地位，2024年本土企業(yè)的市場(chǎng)份額約16%。而聯(lián)訊儀器作為國(guó)內(nèi)頭部企業(yè)，拿下了中國(guó)光通信測(cè)試儀器市場(chǎng)9.9%的市場(chǎng)份額，位列市場(chǎng)第三，也是前五中唯一的本土企業(yè)。

憑借領(lǐng)先的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)和行業(yè)地位，聯(lián)訊儀器深度服務(wù)于全球高速通信和半導(dǎo)體等科技領(lǐng)域知名客戶(hù)，在光通信測(cè)試領(lǐng)域，公司已覆蓋中際旭創(chuàng)、新易盛、光迅科技、Lumentum、Coherent、Broadcom、環(huán)球廣電、日本住友等國(guó)內(nèi)外主流光通信產(chǎn)業(yè)鏈客戶(hù)；在功率器件測(cè)試領(lǐng)域，公司已覆蓋比亞迪半導(dǎo)體、芯聯(lián)集成、士蘭微、ONSEMI、Power Master等國(guó)內(nèi)外主流功率芯片廠商；在半導(dǎo)體集成電路測(cè)試領(lǐng)域，公司代表性客戶(hù)包括比亞迪半導(dǎo)體、X-FAB等。

聯(lián)訊儀器在近年來(lái)也實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)。2022年至2024年各年度，聯(lián)訊儀器的營(yíng)業(yè)收入分別為2.14億元、2.76億元和7.89億元，其扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為-2745.79萬(wàn)元、-6270.36萬(wàn)元和1.32億元。2025年全年，聯(lián)訊儀器的營(yíng)業(yè)收入和扣非后歸母凈利潤(rùn)分別為11.94億元和1.70億元，分別同比增長(zhǎng)51.41%和28.54%。

研發(fā)費(fèi)用率持續(xù)超兩成  部分主要產(chǎn)品核心技術(shù)指標(biāo)達(dá)行業(yè)領(lǐng)先水平

聯(lián)訊儀器行業(yè)地位的取得，是多年來(lái)在技術(shù)研發(fā)和創(chuàng)新方面持續(xù)深耕的結(jié)果。

招股書(shū)顯示，聯(lián)訊儀器已逐步掌握自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)核心芯片及自研核心算法、硬件板卡、超精密運(yùn)動(dòng)系統(tǒng)等測(cè)試行業(yè)關(guān)鍵前沿技術(shù)能力，形成了以高速信號(hào)處理、微弱信號(hào)處理和超精密運(yùn)動(dòng)控制為核心的平臺(tái)級(jí)核心技術(shù)體系，再通過(guò)原創(chuàng)性關(guān)鍵技術(shù)與自主研發(fā)的軟件、硬件及模塊化設(shè)計(jì)架構(gòu)相結(jié)合，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)了研發(fā)成果的快速轉(zhuǎn)化，打造出了具有行業(yè)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)的產(chǎn)品。

目前，聯(lián)訊儀器的電子測(cè)量?jī)x器多數(shù)產(chǎn)品打破國(guó)際壟斷，是少數(shù)具備供貨能力的本土企業(yè)，其主要產(chǎn)品的技術(shù)水平與行業(yè)最高水平的差距持續(xù)縮小，部分產(chǎn)品核心指標(biāo)已達(dá)到行業(yè)領(lǐng)先水平；公司半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備主要產(chǎn)品的主要核心指標(biāo)整體也已處于行業(yè)領(lǐng)先水平或接近行業(yè)領(lǐng)先水平。

正是依托上述強(qiáng)大的平臺(tái)級(jí)核心技術(shù)體系，聯(lián)訊儀器一方面不斷鞏固和深化在光通信領(lǐng)域的縱向競(jìng)爭(zhēng)力，另一方面也成功實(shí)現(xiàn)在功率器件、半導(dǎo)體集成電路等領(lǐng)域的橫向拓展，形成了豐富的產(chǎn)品矩陣，并在上述各領(lǐng)域構(gòu)筑起顯著競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

強(qiáng)大的技術(shù)研發(fā)能力，則是以持續(xù)高強(qiáng)度的研發(fā)投入作為保障。2022年至2025年前三季度三年一期，聯(lián)訊儀器研發(fā)費(fèi)用分別為5357.28萬(wàn)元、1.05億元、1.91億元和2.01億元，占營(yíng)業(yè)收入的比例分別為24.99%、37.97%、24.27%和24.89%。

強(qiáng)大的核心研發(fā)團(tuán)隊(duì)同樣不可或缺，例如，聯(lián)訊儀器實(shí)控人、董事長(zhǎng)胡海洋畢業(yè)于中國(guó)科學(xué)院上海精密光學(xué)機(jī)械研究所光學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，畢業(yè)后在是德科技（中國(guó)）有限公司）工作十余年，先后擔(dān)任應(yīng)用工程師、實(shí)驗(yàn)室主任、資深技術(shù)顧問(wèn)；公司實(shí)控人、董事兼總經(jīng)理黃建軍畢業(yè)于北京工業(yè)大學(xué)光學(xué)工程專(zhuān)業(yè)，曾任職于菲尼薩光電通訊（上海）有限公司等業(yè)內(nèi)知名企業(yè)；公司實(shí)控人、董事楊建畢業(yè)于華中科技大學(xué)通信工程專(zhuān)業(yè)，曾先后任職于青島朗訊科技通訊設(shè)備有限公司、是德科技（中國(guó)）有限公司。截至2025年9月30日，聯(lián)訊儀器的研發(fā)人員達(dá)440人，占公司總?cè)藬?shù)的40.18%。

聯(lián)訊儀器的研發(fā)實(shí)力也獲得外界“認(rèn)證”。截至2025年9月30日，聯(lián)訊儀器已實(shí)際取得339項(xiàng)專(zhuān)利，其中境內(nèi)專(zhuān)利334項(xiàng)（包含115項(xiàng)發(fā)明專(zhuān)利），境外專(zhuān)利5項(xiàng)。聯(lián)訊儀器還多次承擔(dān)國(guó)家重點(diǎn)研發(fā)計(jì)劃和國(guó)家重大專(zhuān)項(xiàng)，取得了國(guó)家級(jí)專(zhuān)精特新“小巨人”“江蘇省瞪羚企業(yè)”“江蘇省工程技術(shù)研究中心”等諸多榮譽(yù)。

享受行業(yè)加速發(fā)展機(jī)遇  聯(lián)訊儀器致力于成為國(guó)際高端測(cè)試儀器設(shè)備行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者

作為推動(dòng)科學(xué)和技術(shù)發(fā)展重要力量的高端科學(xué)儀器設(shè)備領(lǐng)域，正迎來(lái)加速發(fā)展的行業(yè)機(jī)遇。

據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，受益于電信、數(shù)據(jù)中心、醫(yī)療電子等下游行業(yè)需求增長(zhǎng)，以及電子測(cè)量產(chǎn)業(yè)技術(shù)水平的不斷進(jìn)步，全球電子測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)規(guī)模將從2024年的129.3億美元增長(zhǎng)至2029年的183.8億美元，中國(guó)電子測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)規(guī)模也將由2024年的353.8億元增長(zhǎng)至2029年的540.9億元。而隨著AI、高性能計(jì)算（HPC）的高速發(fā)展、汽車(chē)電子及消費(fèi)電子回暖，以及芯片制程的提升等諸多因素的共同驅(qū)動(dòng)，全球半導(dǎo)體測(cè)試設(shè)備的市場(chǎng)規(guī)模也有望從2024年的102.0億美元，增長(zhǎng)至2029年的171.0億美元。

具體到光通信測(cè)試儀器，據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，得益于AI新興技術(shù)逐步投入應(yīng)用所帶動(dòng)的數(shù)據(jù)流量需求增長(zhǎng)，用于數(shù)據(jù)通信的光模塊市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)張，將相應(yīng)拉動(dòng)全球光通信測(cè)試儀器的市場(chǎng)規(guī)模從2024年的9.5億美元，增長(zhǎng)至2029年的20.2億美元，中國(guó)光通信測(cè)試儀器的市場(chǎng)規(guī)模也將從2024年的33.0億元，增長(zhǎng)至2029年的65.9億元。

值得一提的是，依靠突出的產(chǎn)品性能、交付效率和技術(shù)服務(wù)優(yōu)勢(shì)，聯(lián)訊儀器近年來(lái)在全球業(yè)務(wù)拓展上也取得了突出進(jìn)展，其境外收入占公司同期主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例從2022年的13.54%，大幅提升至了2025年前三季度的32.59%。尤其是自2025年以來(lái)，聯(lián)訊儀器還在美國(guó)、韓國(guó)設(shè)立子公司，進(jìn)一步提升公司全球化交付能力。

聯(lián)訊儀器在招股書(shū)中表示，公司將致力于成為國(guó)際高端測(cè)試儀器設(shè)備行業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者，并為保障國(guó)家核心基礎(chǔ)儀器設(shè)備的自主可控提供更大助力。而此次登陸資本市場(chǎng)，也無(wú)疑將為聯(lián)訊儀器抓住市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，以及實(shí)現(xiàn)公司未來(lái)發(fā)展目標(biāo)注入強(qiáng)勁動(dòng)能。

聯(lián)訊儀器此次上市募投項(xiàng)目包括下一代光通信測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、車(chē)規(guī)芯片測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、存儲(chǔ)測(cè)試設(shè)備研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、數(shù)字測(cè)試儀器研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化建設(shè)項(xiàng)目、下一代測(cè)試儀表設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目，這將有利于公司提升研發(fā)水平、豐富產(chǎn)品線布局、鞏固市場(chǎng)領(lǐng)先地位并增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

不斷拓展產(chǎn)品品類(lèi)，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品性能的迭代優(yōu)化，既是聯(lián)訊儀器在過(guò)去實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展的重要競(jìng)爭(zhēng)力，也將成為公司實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略的重要途徑。

（本文不構(gòu)成任何投資建議，信息披露內(nèi)容以公司公告為準(zhǔn)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

文/小汶