每經(jīng)記者｜趙雯琪    每經(jīng)編輯｜楊翼    

3月26日，美團(tuán)發(fā)布的2025年第四季度及全年財(cái)報(bào)顯示，2025年全年，美團(tuán)實(shí)現(xiàn)收入3649億元，同比增長約8%；受市場競爭影響，全年凈虧損234億元，經(jīng)營虧損170億元，其中，核心本地商業(yè)板塊經(jīng)營虧損69億元。

財(cái)報(bào)顯示：國際化方面，2025年，美團(tuán)旗下國際外賣品牌Keeta在全球加快布局；2025年第四季度，在中國香港市場，Keeta實(shí)現(xiàn)單位經(jīng)濟(jì)效益（UE）轉(zhuǎn)正。此外，由于對海外業(yè)務(wù)的投資增加，2025年，美團(tuán)新業(yè)務(wù)分部的經(jīng)營虧損同比擴(kuò)大至101億元。

在財(cái)報(bào)發(fā)布后的電話會（以下簡稱財(cái)報(bào)電話會）上，美團(tuán)CEO王興表示，Keeta在中國香港市場實(shí)現(xiàn)UE轉(zhuǎn)正花了29個(gè)月時(shí)間，今年，Keeta將專注于進(jìn)一步改善在沙特阿拉伯的運(yùn)營。王興還透露，沙特市場對外賣業(yè)務(wù)的盈利非常有利，因此預(yù)計(jì)Keeta在沙特阿拉伯實(shí)現(xiàn)首個(gè)盈利月份的速度將更快，肯定會在今年年底前實(shí)現(xiàn)。

對于本地生活服務(wù)行業(yè)的市場競爭，王興表示，“對我們而言，首要任務(wù)始終是推動行業(yè)可持續(xù)的長期發(fā)展，而非在局部戰(zhàn)役中追求短期勝利”。

今年Keeta虧損仍將顯著

在財(cái)報(bào)電話會上，王興表示：“可以說，我們已經(jīng)非常接近（UE平衡）了。我們在沙特的一些城市已達(dá)到平衡點(diǎn)，我認(rèn)為其他城市也會很快跟進(jìn)?！?/p>

王興還提到，最近，Keeta在沙特阿拉伯大幅削減了補(bǔ)貼，但訂單量依然保持韌性。這意味著，用戶選擇Keeta是因?yàn)槠淠芴峁└玫姆?wù)，而不是因?yàn)檠a(bǔ)貼或低價(jià)?！耙虼?，在2026年，我們將進(jìn)一步優(yōu)化我們在其他中東市場的運(yùn)營，這些市場的訂單也在快速增長。憑借我們在沙特的經(jīng)驗(yàn)和區(qū)域品牌認(rèn)知度，我有信心在這些新市場快速提升運(yùn)營效率。”

不過，王興也指出，2026年，這些市場的增長仍受制于外部風(fēng)險(xiǎn)，例如當(dāng)前該地區(qū)的復(fù)雜局勢。

對于巴西市場，王興表示，美團(tuán)在巴西市場看到了巨大的長期價(jià)值。“我們?nèi)詫?jiān)定致力于該市場的長期拓展。目前，我們在當(dāng)?shù)氐倪\(yùn)營主要集中在圣保羅市。我們并沒有進(jìn)行全國范圍的全面推廣，而是優(yōu)先在圣保羅完善我們的商業(yè)模式，然后再進(jìn)行更廣泛的擴(kuò)張。同時(shí)，我們將積極尋求業(yè)務(wù)策略，以建立差異化優(yōu)勢。”

總體而言，王興進(jìn)一步表示，2026年，Keeta的虧損仍將顯著，因?yàn)?025年下半年，Keeta進(jìn)入了大量新市場，這些市場的訂單量仍處于爬坡階段。“然而，這將被我們國內(nèi)新業(yè)務(wù)更高的效率提升所抵消。因此，我們預(yù)計(jì)2026年新業(yè)務(wù)板塊的整體虧損不會超過2025年?！?/p>

回應(yīng)“超級入口”之爭

美團(tuán)財(cái)報(bào)披露，2025年，美團(tuán)研發(fā)投入再創(chuàng)新高，同比增長23%至260億元。

對此，在財(cái)報(bào)電話會上，王興表示，在AI革命中，唯一有意義的策略是積極進(jìn)攻，但美團(tuán)不會盲目追求成為所謂的“Token（詞元）工廠”，而是將AI視為戰(zhàn)略機(jī)遇，用以改進(jìn)、加強(qiáng)，甚至徹底革新本地服務(wù)這一核心業(yè)務(wù)。

王興還透露，自2023年初以來，美團(tuán)在資本支出和AI人才上進(jìn)行了大規(guī)模投入，除云廠商外，可能是中國AI領(lǐng)域投入最大的公司之一，且投入已持續(xù)超過三年，并未對公司資產(chǎn)負(fù)債表和現(xiàn)金流造成沖擊。

“美團(tuán)正繼續(xù)投入自研基座大模型LongCat，也在和當(dāng)前行業(yè)頂尖的第三方大模型合作，致力于最精準(zhǔn)地理解真實(shí)物理世界。同時(shí)率先推動主應(yīng)用升級為AI驅(qū)動，以應(yīng)對本地服務(wù)行業(yè)高度復(fù)雜的場景、海量碎片化信息及大量實(shí)時(shí)商家數(shù)據(jù)?！蓖跖d表示。

在王興看來，所謂的“超級入口”之爭，關(guān)鍵取決于準(zhǔn)確理解用戶需求，并具有高效執(zhí)行任務(wù)的能力，其復(fù)雜程度遠(yuǎn)超普通聊天機(jī)器人。尤其是本地生活領(lǐng)域，消費(fèi)場景復(fù)雜多樣、海量商家信息分散，數(shù)據(jù)和信息未被有效線上化。同時(shí)，本地生活平臺還需要對履約交付做深入的管理，這是通用AI所欠缺的能力。

王興進(jìn)一步表示，未來，模型能力會持續(xù)優(yōu)化，美團(tuán)也會繼續(xù)深化“小團(tuán)”在美團(tuán)App里的融合?！拔覀兿Ｍ眯乱淮鶤I技術(shù)，讓美團(tuán)App成為用戶解決本地生活需求的首選平臺。我們會強(qiáng)化AI搜索能力，強(qiáng)化執(zhí)行能力，力爭把美團(tuán)升級為領(lǐng)先的AI驅(qū)動應(yīng)用，成為未來本地生活需求的AI入口?！?/p>

對于本地生活服務(wù)行業(yè)的市場競爭走向，王興表示，可以看到競爭對手近期加大了投資，這可能會對美團(tuán)短期盈利能力產(chǎn)生負(fù)面影響?！斑@是我們正在面對的情況，我希望市場能理解這一點(diǎn)?！?/p>

不過，王興也表示，當(dāng)前的競爭格局已發(fā)生很大變化；過去幾年，整個(gè)本地服務(wù)行業(yè)經(jīng)歷了顯著變革；在競爭方面，行業(yè)參與者目前在品類、商戶和消費(fèi)群體上的關(guān)注點(diǎn)已高度分化；主要的領(lǐng)先玩家更加專注于高效的運(yùn)營策略。

“我們堅(jiān)信，無論格局如何變化，本地服務(wù)業(yè)務(wù)仍然具有巨大潛力，但整個(gè)價(jià)值鏈仍需要大量投入和更多創(chuàng)新。為消費(fèi)者和商戶提供高效、高質(zhì)量的服務(wù)，推動強(qiáng)勁的線下消費(fèi)增長是成功的關(guān)鍵。”王興表示。

封面圖片來源：企業(yè)供圖