每經(jīng)記者｜黃婉銀    每經(jīng)編輯｜畢陸名    

在秘密遞表通過(guò)港交所聆訊后，上海傅里葉半導(dǎo)體股份有限公司（HK03625）（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“傅里葉半導(dǎo)體”）馬不停蹄開(kāi)啟招股。

傅里葉半導(dǎo)體于3月26日截止港股招股，計(jì)劃于3月31日正式登陸港交所主板，由國(guó)泰君安與東方證券國(guó)際擔(dān)任聯(lián)席保薦人，無(wú)基石投資者參與。

公司擬全球發(fā)售1200萬(wàn)股股份，發(fā)行價(jià)區(qū)間定為40港元至50港元，每手100股，一手認(rèn)購(gòu)金額達(dá)5050港元，最高可募集資金6億港元。

而這家專(zhuān)注于感知智能音頻芯片的廠商，2024年總出貨量突破4.7億顆，手握三星、小米、vivo等一線(xiàn)消費(fèi)電子與車(chē)企客戶(hù)，卻始終未能實(shí)現(xiàn)盈利。

“以?xún)r(jià)換量”突圍戰(zhàn)中還未盈利，陷入侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)糾紛

傅里葉半導(dǎo)體近年來(lái)的成長(zhǎng)史，可以說(shuō)是一場(chǎng)典型的“以?xún)r(jià)換量”突圍戰(zhàn)。

成立于2016年的傅里葉半導(dǎo)體，憑借激進(jìn)的市場(chǎng)策略，在短短數(shù)年內(nèi)躋身全球功放音頻芯片市占率前列。2024年，傅里葉半導(dǎo)體全球功放音頻芯片出貨量4.6億顆，根據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，按此計(jì)算，傅里葉半導(dǎo)體在這一細(xì)分領(lǐng)域的全球市場(chǎng)份額中排名第三，在中國(guó)也排名第三，與第一名有大概4.7%的市占差距。

然而，銷(xiāo)量“狂飆”背后卻是微薄的利潤(rùn)，甚至長(zhǎng)期的虧損。為了快速搶占市場(chǎng)，傅里葉半導(dǎo)體不惜大幅下調(diào)產(chǎn)品價(jià)格。2023年，其低功率音頻芯片均價(jià)從1.08元驟降至0.66元，自適應(yīng)功率控制音頻芯片平均售價(jià)從0.91元下降至0.56元，毛利率也隨之從2022年的17%跌至2.7%。

傅里葉半導(dǎo)體在招股書(shū)中提到，2020年至2023年期間，中國(guó)音頻芯片價(jià)格呈下降趨勢(shì)，主要由于整個(gè)行業(yè)進(jìn)入庫(kù)存調(diào)整期。于2024年后，制造商的庫(kù)存調(diào)整將大致結(jié)束。音頻芯片價(jià)格預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定，并自2025年起開(kāi)始逐步回升。到2029年，平均芯片價(jià)格預(yù)計(jì)將回升至每顆1.3元。

此外，整個(gè)公司的毛利率情況近年來(lái)也起伏不定，2022年、2023年、2024年及2025年前10個(gè)月（以下簡(jiǎn)稱(chēng)為報(bào)告期內(nèi)），其毛利率分別為7.3%、-0.1%、13.1%以及20%。

雖然毛利率預(yù)計(jì)持續(xù)提升，但其仍處于虧損狀態(tài)。報(bào)告期內(nèi)，其傅里葉半導(dǎo)體在2022年、2023年及2024年均處于虧損狀態(tài)，2025年前10個(gè)月再次錄得約5178萬(wàn)元的虧損，較2024年同期虧損增加不少，公司解釋稱(chēng)是，是由于行政開(kāi)支（包括一次性上市成本）增加，以及與業(yè)務(wù)擴(kuò)張相關(guān)的較高財(cái)務(wù)成本所致。

值得一提的是，3月16日，即傅里葉半導(dǎo)體通過(guò)聆訊的第二天，同行之一的艾為電子（SH688798）以侵害發(fā)明專(zhuān)利權(quán)為由提起訴訟，開(kāi)庭時(shí)間定在4月27日，傅里葉半導(dǎo)體為民事一審被告。天眼查顯示，這也是傅里葉半導(dǎo)體目前唯一一宗司法案件。

創(chuàng)始人曾在恩智浦半導(dǎo)體工作多年，IPO前超10輪融資

傅里葉半導(dǎo)體的創(chuàng)業(yè)故事，始于一段在半導(dǎo)體大廠結(jié)下的共事之緣。

公司創(chuàng)始人、董事會(huì)主席徐小林與副總裁、算法應(yīng)用總監(jiān)劉保良，早年均任職于恩智浦半導(dǎo)體（上海）有限公司——這家企業(yè)正是納斯達(dá)克上市公司NXP Semiconductors N.V.（NXPI）旗下子公司。兩人并肩打拼多年，更有長(zhǎng)達(dá)三年的同事經(jīng)歷。2016年，在半導(dǎo)體行業(yè)國(guó)產(chǎn)替代浪潮初起之際，徐小林與劉保良幾乎同步選擇離開(kāi)這家國(guó)際巨頭，很快就創(chuàng)辦了傅里葉半導(dǎo)體。

成立至今，傅里葉半導(dǎo)體已完成11輪融資，背后集結(jié)了達(dá)晨財(cái)智、國(guó)家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金旗下超越摩爾基金、傳音控股、龍旗科技（603341.SH，09611.HK）等一眾明星資本與產(chǎn)業(yè)資本，最新D輪融資投后估值約27.75億元。

而根據(jù)最新的招股信息，傅里葉半導(dǎo)體此次港股IPO并沒(méi)有引入基石投資者。

以發(fā)行價(jià)中位數(shù)45港元（（假設(shè)超額配售選擇權(quán)未獲行使）計(jì)算，傅里葉半導(dǎo)體預(yù)計(jì)所得款項(xiàng)凈額約4.8億港元，募資將重點(diǎn)用于研發(fā)中心建設(shè)、采購(gòu)自動(dòng)測(cè)試設(shè)備、招聘供應(yīng)鏈管理工程師、產(chǎn)品營(yíng)銷(xiāo)及營(yíng)運(yùn)資金，其中46.8%將于未來(lái)五年用于建立一個(gè)新的研發(fā)中心，提升功放音頻芯片研發(fā)能力。

除了鞏固手機(jī)市場(chǎng)外，傅里葉半導(dǎo)體目前正加速向平板電腦、智能手表以及汽車(chē)領(lǐng)域滲透。2025年前10個(gè)月，其車(chē)載領(lǐng)域產(chǎn)品已貢獻(xiàn)了首筆盈利，毛利率高達(dá)47.4%，是其所有產(chǎn)品類(lèi)別中最高的。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)媒資庫(kù)