每經(jīng)記者｜章光日    每經(jīng)編輯｜吳永久    

近期，伊戈爾發(fā)布5位高管“組團”減持計劃。在發(fā)布高管減持計劃的首個交易日，伊戈爾的股價繼續(xù)創(chuàng)下新高。不過，最近幾年，伊戈爾的應收賬款規(guī)模和存貨規(guī)模持續(xù)飆升。2025年前三季度公司還出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象，且有息負債規(guī)模明顯高于貨幣資金規(guī)模。2025年8月，公司收到向控股股東增發(fā)的募集資金。隨著股價上漲，控股股東定增股份目前浮盈接近2倍。

2026年2月3日晚間，伊戈爾發(fā)布了關于董事、高級管理人員減持股份的預披露公告。該公告顯示，公司總經(jīng)理趙楠楠、副總經(jīng)理柳景元、副總經(jīng)理黃慧杰、財務負責人陳麗君和董事會秘書梁倫商計劃以集中競價、大宗交易方式分別減持公司股份不超過19.3253萬股、5.5325萬股、4.41萬股、5.8509萬股、1.75萬股，合計不超過36.8687萬股。

（圖片來源：截圖自伊戈爾公告）

在發(fā)布五位高管減持股份的預披露公告后的首個交易日，伊戈爾的股價繼續(xù)創(chuàng)新高。2026年2月4日，伊戈爾盤中最高漲至45.16元，收盤漲幅為0.68%，收盤價報44.16元，市值約為186.9億元。若上述5位高管按照以44.16元價格和減持股份數(shù)量上限實現(xiàn)減持，那么其合計套現(xiàn)金額將超過1600萬元。

伊戈爾擬減持高管的薪酬在管理層中靠前，2024年合計超過500萬元。伊戈爾2024年年報顯示，2024年趙楠楠、黃慧杰、柳景元、陳麗君和梁倫商從公司獲得的稅前報酬總額分別為178.8萬元、99.9萬元、107.57萬元、98.42萬元和33.88萬元。

（圖片來源：截圖自伊戈爾2024年年報）

伊戈爾專注于工業(yè)及消費領域用電源及電源組件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司產(chǎn)品可廣泛應用于光伏發(fā)電、工業(yè)控制、數(shù)據(jù)中心及照明領域。

由于部分產(chǎn)品銷售價格下降、大宗原材料價格上漲等原因，2025年前三季度伊戈爾出現(xiàn)增收不增利的現(xiàn)象。同花順顯示，2025年前三季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入38.08億元，同比增長17.32%；實現(xiàn)凈利潤1.78億元，同比下降15.14%。

從資產(chǎn)負債表來看，伊戈爾賬上有息負債規(guī)模明顯高于現(xiàn)金規(guī)模。同花順顯示，截至2025年9月30日，公司貨幣資金規(guī)模為11.76億元，而短期借款規(guī)模和長期借款規(guī)模分別為20.40億元和5.71億元。與此同時，伊戈爾的應收賬款規(guī)模和存貨規(guī)模持續(xù)飆升。同花順顯示，2022年至2024年，公司應收賬款由7.65億元增長至18.01億元，存貨規(guī)模由3.66億元增長至7.34億元。截至2025年三季度末，伊戈爾的存貨規(guī)模再創(chuàng)新高，達到7.99億元。

伊戈爾應收賬款規(guī)模和存貨規(guī)模大幅上升，是否存在風險？公司如何看待高管“組團”減持的現(xiàn)象？《每日經(jīng)濟新聞》記者將上述問題發(fā)送至伊戈爾證券部郵箱，但截至發(fā)稿，尚未收到回復。

為補充流動資金，2025年伊戈爾還通過向控股股東增發(fā)的方式獲得了約3.92億元現(xiàn)金。伊戈爾相關公告顯示，截至2025年8月11日，公司已向佛山市麥格斯投資有限公司發(fā)行股票2956.3933萬股，募集資金總額約4億元，扣除相關費用后，實際募集資金凈額約為3.92億元。以2026年2月5日伊戈爾收盤價40.20元計算，控股股東定增股份目前價值約為11.88億元，短短半年時間不到，增值接近2倍。

但2025年實施的定增還是不能緩解公司流動資金的緊張狀況，為了補充日常運營所需的流動資金等原因，2026年1月30日，伊戈爾已向香港聯(lián)交所遞交H股發(fā)行上市申請。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 蘭素英 攝