每經(jīng)記者｜黃博文    每經(jīng)編輯｜董興生    

1月29日，安博通（SH688168，股價(jià)73.7元，市值56.89億元）發(fā)布2025年年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計(jì)全年歸屬于母公司所有者的凈利潤虧損1.14億元至1.65億元，將繼續(xù)陷入虧損；預(yù)計(jì)全年?duì)I業(yè)收入為5.36億元至5.92億元，同比減少19.65%至27.25%。

安博通表示，業(yè)績承壓主要源于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期收入結(jié)構(gòu)變化以及智算中心等大項(xiàng)目因供貨問題未能如期交付。

作為網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)向AI（人工智能）算力生態(tài)轉(zhuǎn)型的代表企業(yè)，安博通的持續(xù)虧損不僅反映個(gè)體經(jīng)營挑戰(zhàn)，更折射出軟件行業(yè)在技術(shù)迭代與市場需求變化中的普遍困境。

預(yù)計(jì)2025年虧損超1億元

根據(jù)安博通1月29日發(fā)布的業(yè)績預(yù)告，公司2025年歸屬于母公司所有者的凈利潤預(yù)計(jì)為-11400萬元至-16500萬元，歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤預(yù)計(jì)為-11700萬元至-16900萬元，延續(xù)了2024年的虧損態(tài)勢。

公告指出，業(yè)績變動(dòng)主因是“公司從可視化網(wǎng)絡(luò)安全的創(chuàng)新者轉(zhuǎn)型AI時(shí)代安全算力生態(tài)構(gòu)建者，由于公司戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型導(dǎo)致收入占比的變化，智算中心等大項(xiàng)目由于供貨原因?qū)е聼o法交付，從而影響利潤變化”。

在業(yè)務(wù)推進(jìn)方面，公司雖持續(xù)與國產(chǎn)芯片廠商合作推出國產(chǎn)化算力解決方案，并落地多個(gè)智算業(yè)務(wù)代表性項(xiàng)目，但核心大項(xiàng)目的交付延遲直接沖擊了當(dāng)期利潤。

收入端同樣承壓，預(yù)計(jì)2025年?duì)I業(yè)收入同比減少1.45億元至2.01億元，降幅達(dá)19.65%至27.25%。這一數(shù)據(jù)與2025年前三季度表現(xiàn)形成鮮明對(duì)比——前三季度公司實(shí)現(xiàn)營收5.00億元，同比增長68.17%，但單季度數(shù)據(jù)顯示，第三季度營收7162.05萬元，同比下降32.49%。

軟件業(yè)轉(zhuǎn)型期困境凸顯

安博通于2019年上市。在此之后，公司歸母凈利潤曾于2022年虧損0.08億元，但隨后又在2023年扭虧為盈。真正的節(jié)點(diǎn)是2024年。

數(shù)據(jù)顯示，公司2024年歸母凈利潤為-1.19億元，同比大幅下降1107.04%。彼時(shí)虧損主因包括行業(yè)增速放緩導(dǎo)致客戶回款風(fēng)險(xiǎn)上升，以及計(jì)提信用減值損失超1億元。

2025年的預(yù)計(jì)持續(xù)虧損，進(jìn)一步暴露戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的陣痛。

公司近年來加速從傳統(tǒng)網(wǎng)絡(luò)安全業(yè)務(wù)向“AI+安全+算力”領(lǐng)域拓展，2025年11月通過參股公司成立安徽安博通算力科技有限公司，注冊(cè)資本1500萬元，布局5G通信、衛(wèi)星技術(shù)集成等業(yè)務(wù)。同時(shí)，推進(jìn)“溢彩”AI交付架構(gòu)、“魯班”大模型等技術(shù)落地，并與華為等企業(yè)深化生態(tài)合作。

然而，轉(zhuǎn)型期的投入顯著推高了成本。

2024年，銷售費(fèi)用同比激增122.45%至2.22億元，主要用于AI算力業(yè)務(wù)的全球渠道及供應(yīng)鏈建設(shè)；管理費(fèi)用同比增長55.78%至1.08億元，研發(fā)費(fèi)用增長26.08%至1.6億元，費(fèi)用端壓力進(jìn)一步擠壓利潤空間。

分析人士指出，網(wǎng)絡(luò)安全行業(yè)正處于技術(shù)迭代關(guān)鍵期，企業(yè)普遍面臨“舊業(yè)務(wù)增長放緩、新業(yè)務(wù)尚未盈利”的轉(zhuǎn)型困境。安博通雖在安全算力領(lǐng)域取得突破，但新業(yè)務(wù)收入占比仍較低，且項(xiàng)目交付依賴供應(yīng)鏈穩(wěn)定性，短期內(nèi)難以對(duì)沖傳統(tǒng)業(yè)務(wù)收縮的影響。

事實(shí)上，安博通的業(yè)績表現(xiàn)并非個(gè)例。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年軟件行業(yè)多家公司延續(xù)虧損狀態(tài)。山石網(wǎng)科預(yù)計(jì)2025年凈利潤虧損1.8億元至2.2億元；航天宏圖、安恒信息等企業(yè)亦預(yù)告凈利潤為負(fù)，行業(yè)整體承壓明顯。

從虧損原因看，行業(yè)共性挑戰(zhàn)包括：一是宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩導(dǎo)致下游需求收縮，企業(yè)IT（信息技術(shù)）預(yù)算削減；二是技術(shù)轉(zhuǎn)型投入加大，AI、算力等新業(yè)務(wù)研發(fā)周期長、回報(bào)慢；三是市場競爭加劇，價(jià)格戰(zhàn)導(dǎo)致毛利率承壓。

不過，行業(yè)層面正積極開展自救。以安恒信息為例，其預(yù)計(jì)2025年凈利潤虧損0.41億元至0.6億元，但通過費(fèi)用控制，虧損幅度同比收窄69.67%至79.28%，顯示行業(yè)企業(yè)正通過降本增效應(yīng)對(duì)寒冬。

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