1月6日，科創(chuàng)板100ETF（588120）漲超1.2%，資金面看，連續(xù)3日資金凈流入，科技巨頭資本開支穩(wěn)健性受關(guān)注。

中泰證券指出，當(dāng)前AI行情與2000年互聯(lián)網(wǎng)泡沫存在本質(zhì)差異：科技巨頭盈利扎實(shí)、資本開支與現(xiàn)金流匹配、債務(wù)杠桿可控；算力需求真實(shí)且面臨能源硬約束，資本開支更具“防御性”戰(zhàn)略色彩。算力需求的真實(shí)性與“短缺經(jīng)濟(jì)”特征明顯，用于訓(xùn)練最新LLMs的計(jì)算量以每年4~7倍的速度增長，而硬件效率提升速度遠(yuǎn)不及此。能源瓶頸也構(gòu)成硬約束，預(yù)計(jì)前沿LLMs訓(xùn)練的電力需求可能以每年2.2倍至2.9倍的速度增長。

科創(chuàng)板100ETF（588120）跟蹤的是科創(chuàng)100指數(shù)（000698），單日漲跌幅限制達(dá)20%，該指數(shù)從科創(chuàng)板中選取市值較大、流動(dòng)性較好的100只證券作為指數(shù)樣本，覆蓋了新一代信息技術(shù)、生物醫(yī)藥、新材料等多個(gè)高新技術(shù)領(lǐng)域，以反映中國科技創(chuàng)新企業(yè)的整體表現(xiàn)和發(fā)展趨勢。

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