｜2025年10月14日 星期二｜

NO.1 中信建投：持續(xù)看好戰(zhàn)略金屬投資機(jī)遇

中信建投指出，銻方面，出口遲遲未放開，作為重要的軍工金屬，銻在大國博弈背景下戰(zhàn)略價值凸顯。鎢方面，8月三氧化鎢出口持續(xù)恢復(fù)，接近管制之前的單月出口量，APT出口則再度大幅下滑，出口仍然沒有恢復(fù)常態(tài)化。鎢精礦二批配額尚未公開，可能直接下發(fā)至生產(chǎn)企業(yè)，與稀土的配額下發(fā)情況接近，戰(zhàn)略金屬地位凸顯。鎢精礦價格快速沖高后雖然略有回落，但供需偏緊的狀態(tài)并未發(fā)生實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)，看好鎢精礦中樞價格的長期上移和戰(zhàn)略投資價值。鉬方面，1-9月國內(nèi)鉬鐵鋼招總量合計為11.86萬噸(累計同比增長6.1%)，從原材料端充分印證了中國制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級正不斷加速。近期雖然內(nèi)蒙古等礦山已經(jīng)復(fù)產(chǎn)，但是礦端增量仍不明顯，且市場止跌企穩(wěn)信號逐漸明顯。

NO.2 中信證券：海外AI催化密集 看好商業(yè)化潛力

中信證券研報表示，2025年9-10月，海外AI產(chǎn)品密集發(fā)布，商業(yè)化進(jìn)展加速，重點(diǎn)事件包括OpenAI推出Sora 2并開啟電商生態(tài)建設(shè)、Anthropic發(fā)布Claude Sonnet 4.5、谷歌多模態(tài)應(yīng)用創(chuàng)新、Meta Ray-Ban Display AI眼鏡、AppLovin自助廣告投放系統(tǒng)等，從模型能力、變現(xiàn)形式、應(yīng)用場景方面實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新，進(jìn)一步催化AI市場情緒。繼續(xù)看好廣告、電商、社交等場景落地。

NO.3 中金：建議重點(diǎn)關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)的投資機(jī)會

中金公司研報指出，隨著低空經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略的深入推進(jìn)，無人機(jī)正重構(gòu)城市治理與服務(wù)新生態(tài)。從助力警務(wù)精準(zhǔn)執(zhí)法、破解高層消防難題，到賦能環(huán)境實(shí)時監(jiān)測、保障應(yīng)急通信暢通，無人機(jī)打破地面場景束縛，顯著提升城市運(yùn)行效能，加速城市治理向數(shù)字化、智能化升級。建議重點(diǎn)關(guān)注低空經(jīng)濟(jì)與城市安全建設(shè)戰(zhàn)略協(xié)同發(fā)展催生的投資機(jī)會。

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