國產替代行情在昨日調整后再度迎來爆發(fā)，聚焦上游最卡脖子的半導體設備領域的半導體設備ETF（159516）盤中拉升上漲超2%。資金持續(xù)加碼，根據wind數據，半導體設備ETF（159516）盤中申購近4億份，連續(xù)5日凈流入超21億元。

自主可控還得看設備

中國光刻機需求量較大，但國產化率極低。長期以來，中國在高端光刻機領域始終面臨“卡脖子”困境。

華鑫證券表示，面對外部封鎖壓力，在國家政策支持下，國內企業(yè)加速研發(fā)突破光刻機制造技術，目前國產光刻機在90nm及以下工藝節(jié)點方面取得了重要進展。例如，上海微電子自主研發(fā)的600系列光刻機已實現90nm工藝的量產，并正在進行28nm浸沒式光刻機的研發(fā)工作。

近期，宇量昇與中芯國際的合作測試是國產光刻機突破的重要信號。據公開資料顯示，宇量昇成立于2022年7月，為國有控股企業(yè)，同時是中國半導體設備國產化進程中的關鍵新興力量，尤其在光刻技術領域承擔突破“卡脖子”技術的戰(zhàn)略使命。公司定位“半導體專用設備研發(fā)與制造”，聚焦EUV光刻機國產化，目標構建獨立于美國的半導體設備生態(tài)。我們認為隨著光刻機技術的突破將帶動上游材料、精密機械等配套產業(yè)升級，加速光刻膠、光學部件等“卡脖子”材料的國產化進程，形成“龍頭帶動、多點突破”的產業(yè)升級格局。

基本面看，產業(yè)鏈下游擴產強勁，AI建設持續(xù)性強

除技術突破外，從基本面看，半導體產業(yè)鏈下游廠商擴產意愿也十分強勁。擴產動能主要有兩個：

一是存儲擴產和長鑫上市。AI的虹吸效應擴散到了存儲，存儲漲價現象嚴重。繼美光傳出計劃對DDR4和DDR5內存產品漲價20%至30%的消息后，三星也被爆料將在四季度對內存產品進行漲價，漲幅預計在15%至30%之間。據消息人士透露，三星已通知大客戶，今年第四季度DRAM類的LPDDR4X、LPDDR5/5X協議價格將上漲15%至30%以上。國內方面，此前，證監(jiān)會備案公告顯示長鑫科技集團股份有限公司已正式啟動上市輔導，這可能是繼中芯國際之后，A股市場五年來最大規(guī)模的科技股IPO。因此，后續(xù)存儲的擴產對于設備而言也是一大利好。

二是GPU帶來的先進制程擴產需求。我們在此前點評中描述過中國GPU市場規(guī)模巨大，今年中國GPU市場規(guī)模達500億美金，50%增速上行，2027年市場規(guī)模有望達1125億美金。這意味著不計算AI帶來的存儲等芯片需求，到2027年僅GPU便可為中國半導體市場規(guī)模擴容60-74%。

此外，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，為了實現全面超越人類的超級人工智能ASI，阿里巴巴正在積極推進三年3800億的AI基礎設施建設計劃，并將會持續(xù)追加更大的投入。根據遠期規(guī)劃，為了迎接ASI時代的到來，對比2022年這個GenAI的元年，2032年阿里云全球數據中心的能耗規(guī)模將提升10倍。這無疑又證明了AI的持續(xù)性。

聚焦上游卡脖子環(huán)節(jié)，關注半導體設備ETF（159516）

雖自2018年來自主可控高速發(fā)展，但目前我國半導體產業(yè)鏈條最大的卡脖子環(huán)節(jié)仍是設備，投資者可以關注半導體設備ETF（159516）的布局機會。半導體設備ETF（159516）跟蹤中證半導體材料設備主題指數，能較好代表設備材料環(huán)節(jié)基本面進展。

風險提示：數據來源：中證指數公司，截止2025年9月25日。指數成分股僅供參考，不代表投資建議。

感興趣的投資者可以關注相關半導體設備ETF（159516）布局機會，沒有股票賬戶的投資者可以關注半導體設備ETF聯接基金（聯接 A：019632；聯接 C：019633）。