上周中美關(guān)稅稅率大幅緩和，4月出口數(shù)據(jù)超預(yù)期走強(qiáng)，但資金意外趨緊，空頭力量占據(jù)上峰，債市進(jìn)入階段性防御，收益率普遍上行。展望后市，多數(shù)機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)資金收緊上限可控，不會(huì)重演2-3月持續(xù)收緊行情。未來一周，資金面仍面臨發(fā)債與稅期的干擾，3/10/30/50年期國(guó)債密集發(fā)行，發(fā)行規(guī)模大且期限偏長(zhǎng)，機(jī)構(gòu)可能會(huì)提前進(jìn)行調(diào)倉以應(yīng)對(duì)發(fā)行中標(biāo)需求。預(yù)計(jì)資金利率以震蕩為主，短期內(nèi)市場(chǎng)運(yùn)行可能會(huì)延續(xù)走勢(shì)頗為糾結(jié)甚至略微偏弱的格局。

本周預(yù)計(jì)將會(huì)迎來存款利率和LPR的調(diào)降，周一公布的4月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)也偏弱，這對(duì)債市仍構(gòu)成利好。

政金債券ETF（511520）近10日凈流入超12億，總規(guī)模約462億，為全市場(chǎng)規(guī)模最大的債券ETF，同時(shí)也是全市場(chǎng)唯一一只長(zhǎng)久期政金債ETF，久期7.5年左右，流動(dòng)性好，適合客戶場(chǎng)內(nèi)一鍵加久期，可作為債券市場(chǎng)波段交易和配置的好工具。

相關(guān)產(chǎn)品：政金債券ETF（511520）、富國(guó)中債7-10年政策性金融債ETF聯(lián)接（A類：018266；C類：018267；E類：019596；F類：022102）。