每經編輯｜張益銘

| 2025年3月26日 星期三 |

NO.1 郭樹清：應盡早推動落實城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金逐步追平到城鎮(zhèn)職工的低線

3月25日，第十四屆全國人大財經委副主任委員、中國人民銀行原黨委書記、原銀保監(jiān)會主席郭樹清在博鰲亞洲論壇2025年年會“人口老齡化與養(yǎng)老金改革”分論壇上談及養(yǎng)老金改革時表示現在差距比較大的最主要的是居民養(yǎng)老保險和職工養(yǎng)老保險之間的差異。郭樹清說道：“我覺得應該盡早推動解決，是不是可以考慮未來5年或者6年，怎么落實城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金逐步追平到城鎮(zhèn)職工的低水平或者是低線。”

點評：郭樹清在博鰲論壇提出“城鄉(xiāng)居民養(yǎng)老金5至6年內追平職工低線”的改革方向。這一政策若落地，將顯著提升農村居民消費潛力，利好家電、醫(yī)療等民生消費板塊；同時，養(yǎng)老金體系擴容及國資劃轉社保等配套措施，或為資本市場引入長期資金，增強金融板塊的資產端收益預期。此外，政策倒逼第三支柱商業(yè)養(yǎng)老保險加速發(fā)展，相關險企及養(yǎng)老金融產品賽道有望受益。

NO.2 中信證券：MLF淡化政策利率色彩或可降低資金成本

中信證券表示，央行公告稱，MLF將從單一利率中標改為多重價位中標。這是央行淡化MLF政策利率的又一舉措，以突出逆回購的政策利率定位。改革后，銀行或參照同業(yè)存單利率給MLF報價，MLF的中標利率可能有所下降，以降低銀行負債成本。目前央行已經完善了MLF、買斷式逆回購和國債買賣等多個中長期流動性投放工具，覆蓋不同的期限。如果二季度關稅等因素導致國內經濟動能減弱，預計央行可能還會降準降息以支持經濟增長。

點評：央行MLF操作轉向“多重價位中標”，標志其政策利率色彩進一步淡化，銀行負債端成本下行預期升溫。改革后，大型銀行可通過差異化報價降低MLF資金成本（如參照當前1.95%的同業(yè)存單利率），緩解凈息差壓力，直接利好銀行板塊。

NO.3 特朗普敦促美聯儲降低利率

美國總統(tǒng)特朗普周一敦促美聯儲降低利率，此前美聯儲在上周保持利率不變。特朗普在白宮與內閣會面時表示，“我希望看到美聯儲降低利率。”上周三（3月19日），美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區(qū)間維持在4.25%至4.50%之間。這是自1月底會議以來，美聯儲再次決定維持利率不變，上一次降息是在去年12月。

點評：特朗普連續(xù)施壓美聯儲降息，凸顯白宮與美聯儲政策立場分歧加劇。美聯儲維持利率4.25%至4.50%不變，雖符合市場預期，但上調核心通脹預測至2.8%，顯示關稅政策正推升商品價格，制約降息空間。短期看，利率僵局或延續(xù)股市波動；中期需警惕政策博弈風險。

NO.4 年內13家信托公司高管變動，或為轉型發(fā)展帶來新思路

今年以來，信托行業(yè)高管變動頻頻。近日，國家金融監(jiān)督管理總局北京監(jiān)管局發(fā)布兩則批復，分別核準林志忠中國金谷國際信托有限責任公司董事、董事長的任職資格和盧剛建信信托有限責任公司董事、總裁的任職資格。截至3月24日，年內已有13家信托公司出現高管變動，涉及董事長、總經理（總裁）、副董事長、副總裁、首席信息官、財務總監(jiān)等。

點評：用益金融信托研究院研究員帥國表示：“信托公司高管變動可能有多種原因。部分情況屬于信托公司內部的正常人事安排，如換屆選舉、到齡退休等。此外，當信托公司股權發(fā)生變更時，往往會引發(fā)公司治理結構和管理層的調整，進而引起高管變動；當公司面臨較大的經營業(yè)績壓力時，也可能促使部分高管選擇跳槽。”

NO.5 中消協(xié)提示：謹防“免密支付”盜刷漏洞

中國消費者協(xié)會25日發(fā)布消費提示，近期陸續(xù)接到消費者投訴，因“免密支付”功能導致賬戶資金被盜刷，提醒消費者謹慎使用“免密支付”功能，避免因賬戶權限過度開放而引發(fā)資金損失。據介紹，這一功能若被不法分子利用，可能帶來安全隱患。如手機丟失或賬號泄露時，若被他人獲取賬號或設備，可通過“免密支付”直接消費或購買虛擬服務，且無需二次驗證。

點評：中消協(xié)警示“免密支付”盜刷風險，直指支付安全漏洞對消費者權益的潛在威脅。該提示可能倒逼第三方支付平臺強化風控體系，短期或增加技術投入成本。利好網絡安全板塊，雙重認證、數據加密等安全服務商需求有望提升。此外，若監(jiān)管層跟進規(guī)范支付權限管理，銀行系數字錢包或借機搶占市場份額，但中小支付機構合規(guī)成本攀升或加劇行業(yè)分化。

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