5月21日早盤，港股低開后持續(xù)下挫，恒生指數(shù)跌超2%，恒生科技指數(shù)跌超3%。大金融板塊相對抗跌，港股通金融 ETF（513190）現(xiàn)跌近1%。數(shù)據(jù)顯示，該ETF連續(xù)3日獲資金凈流入，合計超1.1億元，規(guī)模迅速增長，市場熱度居高不下。

市場層面，2021年以來，紅利資產(chǎn)已超過3年持續(xù)跑贏大盤。市場普遍認(rèn)為本輪紅利資產(chǎn)行情與前幾年的核心資產(chǎn)行情具備相似性，或存在一定行情終結(jié)的疑慮。

華福證券認(rèn)為，紅利資產(chǎn)與前幾年的核心資產(chǎn)在行情邏輯上既有差異性也有共通性。從“確定性”的視角出發(fā)，紅利資產(chǎn)行情結(jié)束的條件或與核心資產(chǎn)類似，即上市公司盈利增速回暖。企業(yè)盈利作為一個包含價格因素的名義變量，其增速與PPI同比增速的走勢呈現(xiàn)顯著的正相關(guān)性。5月11日公布的數(shù)據(jù)顯示，2024年4月PPI同比增速為-2.5%，仍處于負(fù)增長區(qū)間，因此，紅利資產(chǎn)的超額收益或有望延續(xù)。

公開信息顯示，港股通金融ETF（513190）布局港股以銀行為主的大金融板塊，相比A股具備更低估值、更高股息優(yōu)勢。當(dāng)前其標(biāo)的指數(shù)市凈率為0.44，低于近10年間84%以上的時間；股息率為6.42%，顯著高于主流紅利指數(shù)。