在接下來(lái)的一個(gè)月時(shí)間內(nèi)，A股將迎來(lái)三大國(guó)際指數(shù)公司的集中納入。

北京時(shí)間8月8日，也就是明天，MSCI將公布其8月指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。根據(jù)此前公布的方案，MSCI將在8月的指數(shù)季度調(diào)整中將中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子由10%提升至15%。該指數(shù)調(diào)整結(jié)果將于8月27日收盤(pán)后正式生效。

8月23日，富時(shí)羅素將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間收盤(pán)后，公布其指數(shù)季度調(diào)整結(jié)果。富時(shí)羅素將在此次調(diào)整中，將中國(guó)A股的納入因子由5%提升至15%。該變動(dòng)將于9月23日開(kāi)盤(pán)前正式生效。

9月6日，標(biāo)普道瓊斯指數(shù)將發(fā)布納入其指數(shù)體系的中國(guó)A股名單，A股將以25%的納入因子一次性納入，該變動(dòng)同樣于9月23日開(kāi)盤(pán)前正式生效。此前公布的初步篩選名單中1241只A股入圍。

創(chuàng)業(yè)板暫未納入標(biāo)普道瓊斯指數(shù)

2018年12月5日（美國(guó)當(dāng)?shù)貢r(shí)間），標(biāo)普道瓊斯公布了其2018年度市場(chǎng)分類(lèi)評(píng)審結(jié)果，宣布將可通過(guò)滬港通、深港通機(jī)制進(jìn)行交易的合格A股納入其全球旗艦指數(shù)體系，分類(lèi)級(jí)別為新興市場(chǎng)。

該變動(dòng)2019年9月23日市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前生效，納入因子為A股標(biāo)的可投資市值的25%。

近日，標(biāo)普道瓊斯方面進(jìn)一步表示，本次納入中國(guó)A股并不包括創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。未來(lái)是否會(huì)納入創(chuàng)業(yè)板還需要進(jìn)行單獨(dú)的咨詢(xún)討論。

不過(guò)，從MSCI以及富時(shí)羅素的納入歷程來(lái)看，創(chuàng)業(yè)板未來(lái)有望被更多的國(guó)際指數(shù)編制公司認(rèn)可。

MSCI已于今年3月的指數(shù)咨詢(xún)結(jié)果中公告，在提升中國(guó)大盤(pán)A股的納入因子同時(shí)，將中國(guó)中盤(pán)A股也納入MSCI中國(guó)指數(shù)；并且同意將創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)加入符合MSCI指數(shù)條件的證券交易市場(chǎng)名單。

同時(shí)，富時(shí)羅素在今年5月公布的第一批納入其指數(shù)體系的1097只A股標(biāo)的中，也已包含了多只創(chuàng)業(yè)板股票。

他們的選股標(biāo)準(zhǔn)是什么？

互聯(lián)互通作為外資進(jìn)入A股的重要渠道，是多家指數(shù)編制公司篩選個(gè)股的重要標(biāo)準(zhǔn)。

富時(shí)羅素表示，可通過(guò)互聯(lián)互通機(jī)制買(mǎi)賣(mài)的A股標(biāo)的是篩選的第一道標(biāo)準(zhǔn)。之后，公司還將對(duì)這些標(biāo)的進(jìn)行流動(dòng)性限制評(píng)估；

MSCI將重點(diǎn)關(guān)注滬深股通相關(guān)個(gè)股的調(diào)整；

標(biāo)普道瓊斯也表示本次被納入的A股標(biāo)的將從互聯(lián)互通的股票池中進(jìn)行篩選。

這意味著，在8月末9月初的幾次指數(shù)季度調(diào)整中，新入圍滬深股通名單的個(gè)股進(jìn)入各家指數(shù)公司名單的概率大大增加。與此同時(shí)，被剔除出滬深股通名單的個(gè)股也會(huì)相應(yīng)被剔除。

新入圍滬深股通的A股公司見(jiàn)下表：

同時(shí)，標(biāo)普道瓊斯還明確表示，“ST股票”不會(huì)被納入到其指數(shù)體系中。如果當(dāng)前成分股出現(xiàn)ST標(biāo)簽，該股將會(huì)在2至5個(gè)工作日內(nèi)被剔除，直至ST標(biāo)簽被去除后，才會(huì)再次考慮納入該股。

此外，外資持股比例也會(huì)影響個(gè)股調(diào)整。標(biāo)普道瓊斯表示，是否具有充分的可投資空間也是決定相關(guān)標(biāo)的是否會(huì)被納入的條件之一。

在此前的指數(shù)調(diào)整中，富時(shí)羅素也表示，由于外資可投資余額比例較小，2019年6月大族激光（歪打正著了）和美的集團(tuán)將不會(huì)被納入到富時(shí)GEIS指數(shù)中。

指數(shù)調(diào)整生效日前后資金有望流入

三大國(guó)際指數(shù)的集中納入，將有望給A股帶來(lái)千億元的增量資金。

根據(jù)MSCI相關(guān)研究人士的測(cè)算，5%的初始納入因子預(yù)期將為A股市場(chǎng)帶來(lái)約220億美元的資金流入；富時(shí)羅素CEO此前表示，2019年9月預(yù)計(jì)“入富”第二階段將給A股帶來(lái)40億美元的增量資金。

此外，上證報(bào)此前曾就納入可能帶來(lái)的資金流入量向標(biāo)普道瓊斯方面詢(xún)問(wèn)，不過(guò)對(duì)方表示，目前對(duì)此尚不明確。

中金公司預(yù)計(jì)，從過(guò)去3次MSCI提高納入比例的經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，指數(shù)調(diào)整生效日外資均有明顯流入。在市場(chǎng)不確定性較多的環(huán)境下，近期北向資金買(mǎi)力可能偏弱，但接近月底納入生效日前，預(yù)計(jì)流入規(guī)模將回升。

中長(zhǎng)期看，對(duì)外資配置中國(guó)市場(chǎng)的規(guī)模與中國(guó)的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)規(guī)模不相匹配的系統(tǒng)性修正，是外資持續(xù)流入中國(guó)的根本動(dòng)力。中金公司估算，未來(lái)10年外資平均每年凈流入A股的資金量可能在2000億至4000億元左右。

上海證券報(bào) 汪友若

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