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每經(jīng)記者 張喜威 每經(jīng)編輯 姚祥云

在我國金融體系逐步成熟，金融產(chǎn)品漸趨多元的今天，健康的投資文化猶如綠色植被，吐露新氧，凈化行業(yè)環(huán)境。

截至2016年末，各行業(yè)金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約超百萬億元。在這背后，對應的是龐大的投資者群體，在此背景下，投資者教育必將成為投資文化形成的廣闊土壤。

近日，五部門聯(lián)合發(fā)布《關于規(guī)范金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務的指導意見（征求意見稿）》（以下簡稱《征求意見稿》），明確要求金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的理念，打破剛性兌付。

投資文化的制度保障已經(jīng)起航！

調(diào)查：3/4投教工作者熱情不足

自1991年中國出現(xiàn)第一只公募基金產(chǎn)品，2004年推出首只銀行理財產(chǎn)品以來，資產(chǎn)管理業(yè)務迅速發(fā)展，規(guī)模不斷攀升。

自2012年下半年，證券、基金、期貨、保險等機構的資產(chǎn)管理業(yè)務快速發(fā)展，各類機構之間的跨行業(yè)資產(chǎn)管理合作日益密切，中國步入“大資管時代”。央行此前發(fā)布的《中國金融穩(wěn)定報告（2017）》數(shù)據(jù)顯示，截至2016年末，剔除交叉持有的因素后，各行業(yè)金融機構資產(chǎn)管理業(yè)務總規(guī)模約超百萬億元。

資產(chǎn)管理業(yè)務主要涉及信托關系或委托代理關系，但也有部分業(yè)務的法律關系不清晰，實質(zhì)是債權債務關系，存在隱性剛性兌付。監(jiān)管機構一直強調(diào)，金融機構應讓資產(chǎn)管理業(yè)務回歸“受人之托、代人理財”的本源，投資產(chǎn)生的收益和風險均應由投資者享有和承擔，委托人只收取相應的管理費用。

在此背景下，投資者教育顯得尤為重要。然而，西南財經(jīng)大學中國金融研究中心今年初公布的一項調(diào)查結果顯示，即便是相對成熟的資本市場，投資者教育工作的效果也并不太理想。

調(diào)查顯示，投資者對投資者教育工作“滿意”的比例為49.95%，“不滿意”的占6.42%，“很不滿意”的占1.12%，有335人曾因“未達到投資目標”與金融機構發(fā)生過糾紛。調(diào)查還顯示，約3/4的投教工作者的熱情很一般或不足，僅有24.9%的投教工作者認為“熱情較高”。而參與投教工作積極性方面，42.68%的投教工作者認為積極性主要來源于合規(guī)或監(jiān)管的強制性要求，另有18.67%的投教工作者認為開展投教活動是為了迎合投資者的需求，只有38.66%的工作者將投教工作視為公司發(fā)展的內(nèi)在需要。

“資本市場瞬息萬變，但投資者教育這一塊卻仍存在較大的缺失，這是國內(nèi)投資者所面臨的現(xiàn)狀。由此也折射出投資者教育工作的重要性與迫切性。”宋清輝表示，當前，金融機構除了在官網(wǎng)開設“投資者教育”欄目，提供相關法律、法規(guī)以及專業(yè)知識等資料以外，一般還會通過出版物、講座、廣播電視及座談會等途徑開展投資者教育，但總體效果并不理想。以資本市場為例，小散們被戲謔地稱為“韭菜”，其折射出來的正是投資者保護和教育工作的不足。

專家：投教工作面臨巨大機遇

值得注意的是，2016年5月，證監(jiān)會正式命名和授牌了首批13家國家級證券期貨投資者教育基地。目前，首批省級投教基地評審工作也已完成，全國共命名省級投資者教育基地83個。證監(jiān)會今年還啟動了第二批國家級投教基地申報命名工作，即將予以授牌。

此外，據(jù)《上海證券報》此前報道，證監(jiān)會投保局負責人透露，近年來，證監(jiān)會正在推動投資者教育納入國民體系試點。上海、廣東、四川、青島、寧夏等20余個省、市、自治區(qū)開展試點工作，將投資者教育納入各類學校的課程設置中。同時，還啟動了“投資者保護·明規(guī)則、識風險”專項活動，多渠道、多層次、全方位開展宣傳，幫助投資者了解證券期貨法律法規(guī)。

而此次《征求意見稿》則明確，金融機構發(fā)行和銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品，應當堅持“了解產(chǎn)品”和“了解客戶”的經(jīng)營理念，加強投資者適當性管理，向投資者銷售與其風險識別能力和風險承擔能力相適應的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。禁止欺詐或者誤導投資者購買與其風險承擔能力不匹配的資產(chǎn)管理產(chǎn)品。金融機構不得通過對資產(chǎn)管理產(chǎn)品進行拆分等方式，向風險識別能力和風險承擔能力低于產(chǎn)品風險等級的投資者銷售資產(chǎn)管理產(chǎn)品。

《征求意見稿》強調(diào)，金融機構應當加強投資者教育，不斷提高投資者的金融知識水平和風險意識，向投資者傳遞“賣者盡責、買者自負”的理念，打破剛性兌付。

宋清輝認為，在監(jiān)管層從制度形式上要求打破剛兌的背景下，我國的投資者教育工作面臨著巨大的機遇，應通過強化行業(yè)協(xié)會、交易所等自律性組織、投資者保護基金，證券公司、期貨公司、基金公司等中介機構及基金代銷機構，組建網(wǎng)絡龐大而完善的相關領導機構及工作機構，夯實開展投資者教育工作的組織基礎。然后，通過循序漸進、有針對性地開展投資者教育工作，使投資者盡快接受“賣者盡責、買者自負”的理念。

此外，有分析指出，還應該在構建投資者風險教育服務體系的基礎上，著力構建能夠真正幫助中小投資者的“風險分析+風險提示+合法權益保護”的風險管理體系，從廣度和深度上提高投資者教育和服務。