輝煌科技：增資飛天聯(lián)合，加碼高鐵WiFi市場(chǎng)

增資飛天聯(lián)合，加力Wifi 市場(chǎng)的爭(zhēng)奪。飛天聯(lián)合在鐵路Wifi 產(chǎn)品方面研發(fā)和市場(chǎng)開拓進(jìn)展順利，公司此次增資加碼是對(duì)Wifi 市場(chǎng)堅(jiān)定布局及獲取市場(chǎng)的信心增強(qiáng)；飛天聯(lián)合已率先上車測(cè)試了高鐵動(dòng)車WiFi 系統(tǒng)(據(jù)相關(guān)媒體2014 年初報(bào)道，飛天聯(lián)合和西南交大及鐵路部門聯(lián)合設(shè)計(jì)試驗(yàn)的車載WiFi 系統(tǒng)已經(jīng)進(jìn)行了為期1 年的測(cè)試，有希望在成渝動(dòng)車上投入使用)，靜待市場(chǎng)啟動(dòng)。

高鐵 WiFi 將會(huì)是下一個(gè)鐵路領(lǐng)域的藍(lán)海。隨著高鐵通車?yán)锍炭焖僭鲩L(zhǎng)，高鐵客運(yùn)量未來(lái)有望沖擊10 億人次/年量級(jí)，但在高鐵出行時(shí)，移動(dòng)網(wǎng)絡(luò)信號(hào)難以滿足乘車用戶的需求，預(yù)計(jì)高鐵WiFi 技術(shù)一旦獲得良好解決，將會(huì)催生一個(gè)潛力巨大的藍(lán)海市場(chǎng)；我們判斷這是一個(gè)能夠產(chǎn)生巨大附加值的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口，具備技術(shù)優(yōu)勢(shì)、提前布局并熟悉鐵路運(yùn)營(yíng)的企業(yè)有望脫穎而出。

增資飛天聯(lián)合加碼高鐵WiFi 市場(chǎng)，是爭(zhēng)奪鐵路移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)藍(lán)海市場(chǎng)的端口的重要一步，利好公司長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展成長(zhǎng)；同時(shí)公司增發(fā)及發(fā)債募集資金充足，未來(lái)進(jìn)一步的外延也可期待，建議積極跟蹤關(guān)注。

公司今年防災(zāi)市場(chǎng)訂單突破顯著、儲(chǔ)備技術(shù)和產(chǎn)品在未來(lái)鐵路大投資背景下需求逐漸釋放，預(yù)計(jì)大多訂單結(jié)轉(zhuǎn)提升15 年業(yè)績(jī)，我們根據(jù)公司全年業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)調(diào)整2014-16 年凈利潤(rùn)分別為1.2,2.0 和2.3 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.32,0.52 和0.62 元，隨著鐵路投資重回高峰期，公司軟硬技術(shù)儲(chǔ)備均會(huì)受益需求釋放快速增長(zhǎng)，在手現(xiàn)金充足，外延式發(fā)展也可期待，維持“增持”評(píng)級(jí)，積極推介。(宏源證券)