A股本周成交活躍度明顯降低，偏股方向基金大幅減倉后整體倉位較為穩(wěn)定，但具體基金公司操作出現(xiàn)分化。今年以來，6家基金更換總經理，高管的變動不利于基金業(yè)績穩(wěn)定。投資者在選擇基金時，須遠離高管頻繁變動的基金公司，規(guī)避由于基金管理團隊不穩(wěn)定帶來的投資風險。

根據德圣基金研究中心的數據，截至4月11日，偏股方向基金繼續(xù)保持高倉位持倉，主動變化幅度較小?？杀戎鲃庸善被鸺訖嗥骄鶄}位為77.22%，相比上周微降0.75%；偏股混合型基金加權平均倉位為71.13%，相比上周降低1.31%；配置混合型基金加權平均倉位66.02%，相比上周微降0.54%。

從具體基金來看，本周減倉基金仍明顯多于加倉基金。扣除被動倉位變化后，180只基金主動減倉幅度超過2%，其中61只基金主動減倉超過5%。

本周基金公司操作有一定程度的分化。具體而言，中大型基金公司中華夏、博時、易方達等旗下大部分基金倉位沒有較大變化，而南方旗下基金減持力度較大。中小基金公司方面，前期已經大幅減倉，倉位較低的中銀、國泰基金利用下跌進行了加倉，而光大基金減持力度仍較大，其余中小基金公司大多微幅減倉規(guī)避風險。

值得關注的是，今年以來，共有6家基金公司更換總經理。2007年大牛市結束后，基金市場規(guī)模呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，基金經理變更頻繁的同時，基金公司高管如董事長、總經理的變更速度也迅速增加。2001年至2012年，基金公司變更董事長87人次，其中2008年后更換的占58.62%；基金公司變更總經理112人次，其中2008年后更換的占69.64%。2010年和2011年分別有超過20%的基金公司更換董事長。

實證研究證明，公募基金經理更換頻繁，是影響基金業(yè)績波動重要因素?；鸸靖吖茏儎樱瑢鸸菊w管理能力的影響更大，因為這影響到基金公司投研團隊穩(wěn)定，進而影響到整體投資風格變化，最終將傳導到基金業(yè)績上。可以說，一名優(yōu)秀基金公司高管的變動對基金公司整體管理能力的影響遠遠大于單個明星基金經理的離職。因此，如何留下這些優(yōu)秀的管理人才是整個行業(yè)的課題。

長城證券基金分析師閻紅指出，對于投資者來說，須遠離高管頻繁變動的基金公司，規(guī)避由于基金管理團隊不穩(wěn)定帶來的投資風險。